本研究探讨了巴基斯坦共同基金的绩效分析、绩效持续性、市场时机与选择性技巧。研究以2011-2016年期间巴基斯坦共同基金为综合样本,采用先进的绩效模型,如资本资产定价模型(CAPM)、Fama-French三因子模型和Carhart四因素模型,对巴基斯坦共同基金的绩效进行了评估。此外,Treynor和Mazuy(1966)以及Henriksson和Merton(1981)的模型也被用于评估共同基金的市场时机和选择性技能。在过去二十年中,新兴市场共同基金的规模急剧扩大。虽然这些基金在规模上发生了爆炸性的增长,但是由于相关数据的限制,关于新兴市场共同基金的业绩评估、业绩持续性、市场时机和选择性技能的文献却很少。现有研究大多关注发达国家和先进国家的共同基金问题,比如美国和欧洲,这就导致我们无法判断现有关于发达经济体报告的调查结果是否与新兴经济体匹配。本文的第一部分旨在评估巴基斯坦共同基金的绩效表现。本研究以资本资产定价模型(CAPM)、Fama-French三因子模型和Carhart四因素模型为基础,对共同基金的年度绩效、整体绩效以及十种不同的基础分类进行评估。调查结果显示,巴基斯坦共同基金行业整体表现不佳。具体而言,年度分析结果显示,除了 2015年以外,几乎所有年份的共同基金都的α值都为负,并且不显著。此外,分析显示共同基金的β值低于1,表明巴基斯坦共同基金的系统风险低于市场。Fama-French三因子模型和Carhart四因素模型的结果显示,巴基斯坦大多数共同基金投资于小型股和价值股。动量因素表明,表现最好(较差)的基金在下一年继续表现良好(较差)。基于巴基斯坦共同基金类别的绩效评估结果表明,所有类别都具有负α值,这意味着所有类别的表现都不如市场。本文的第二部分研究了巴基斯坦共同基金业绩的持续性。具体而言,我们在观察了样本共同基金过去12个月的表现后,对其进行了排名,然后将这些基金分为10个不同的投资组合。投资组合1是过去一年回报率最高的基金,投资组合10是回报率最低的基金。在划分成十个投资组合后,本文观察了他们在未来12个月的表现,然后根据表现重新分配了投资组合。这项研究结果表明,巴基斯坦共同基金的绩效持续性类似发达市场。上一年度的赢家(输家)基金在下一年度表现持续良好(较差)。本文的第三部分为巴基斯坦共同基金的市场时机和选择技巧的实证分析。Treynor 和 Mazuy(1966)以及 Henriksson 和 Merton(1981)的模型被用于每年、整体以及根据巴基斯坦十种不同类型的共同基金分析,来检查市场时机和选择性技能。研究发现,巴基斯坦共同基金总体上具有负选择能力但却具有积极的市场时机选择能力。基于十类共同基金的分析表明,所有类别的选择能力都较差,而激进的固定收益,资本保护,基金和商品基金在样本期间的市场时机都是负面的。