本文从公司治理的角度出发,研究了外资并购对全要素生产率的影响,旨在为我国合理引进外资,促进企业治理体系不断完善提供新的思路。为此,我们通过匹配整合国泰安企业数据库,以沪深A股制造业上市公司2007-2015年的数据作为样本,首先本文利用LP方法和OP方法分别计算了本文的被解释变量——全要素生产率,然后利用PSM方法对数据进行匹配,用渐进“DID”方法实证检验了外资并购对全要素生产率的影响及作用机制。基准回归结果表明,在控制了非观测固定效应及其他影响企业全要素生产率的变量后,外资并购确实能够有效提升企业的全要素生产率。同时外资并购在时间和地区上存在显著的异质性效应。具体表现为:通过对并购前后企业全要素生产率的检验,结果显示外资并购能够持续对全要素生产率的提升发挥作用,表明外资在目标企业需要一段时间的融合适应才能更好的发挥作用;在地区方面,外资并购对中西部地区的提升作用更加明显,这也为缩小中西部差距提供了新思路。此外,作为衡量企业治理的前五大股东的赫芬达尔指数、高管薪酬和独立董事占比都通过了作用机制的中介效应检验,外资并购后,外资进入改变目标企业的股权结构、董事会规模和高管薪酬,影响目标企业的经营决策,进而对目标企业的全要素生产率产生影响,这表明了企业治理在外资并购对全要素生产率影响过程中的机制作用。在稳健性检验中,本文利用LP方法计算得出的全要素生产率检验基本模型、用Bootstrap检验替代逐步回归法进行中介效应检验和安慰剂检验进行稳健性检验,研究显示本文的结果依然是稳健的。因此,政府应该重视外资在引进过程中起到的关键作用,制定相关政策合理引导外资的“落地”,以便使外资尽快适应国内市场环境,促进我国企业生产率的提高和经济的发展,同时企业也要注重在外资并购这一过程中自身治理结构的优化,充分利用并购方的生产经营经验促进目标企业经营绩效的提高,为企业长远发展打下坚实的基础。