风险投资是一种新型的投资方式,吸引着众多投资家和学者的关注。作为一种新型的投融资体制,它最明显的特点就是高风险、高收益,毫无疑问风险投资蕴含着巨大的风险。项目的选择和投资项目的评价在风险投资的运作过程中是至关重要的环节。因此,如何选择科学合理的风险投资评价方法是非常重要的,这也是本论文研究的主要对象。由于风险投资不同于传统的项目投资,所以传统的投资项目评价方法对风险投资不能完全适用。传统的投资评价方法主要是以折现现金流法(DCF)为基础的净现值法(NPV)和内部收益率(IRR)等方法为基础的,但是这种方法最大的缺陷就是没有考虑投资过程中决策者的经营柔性。同时,与传统项目投资相比,风险投资采用这种评价方法缺陷会更加明显。所以本文应用了实物期权理论,引入Black-Scholes和二项式期权定价模型对风险投资项目进行评价。论文是以天汽集团为风险投资的研究背景的,所以必须对风险投资进行相关而简洁的介绍。论文分为五章:第一章是风险投资概述,其中主要介绍风险投资的概念、目的、方法以及传统的投资整体评价体系;第二章是实物期权理论及其在风险投资项目评价中的应用,是本论文的重点部分,其中阐述了实物期权理论及两种期权定价模型即Black-Scholes定价模型和二项式定价模型,并介绍了它们在风险投资中的具体的应用;第三章重点讨论了项目产品的价格发生波动时如何使用期权定价模型;第四章是实证部分,主要以天汽集团的一拟定风险投资为案例,应用两种定价模型进行评价,并与传统的项目评价方法做出相应的比较;同时建立了实物期权在风险投资项目评价中的应用体系,以及我国应用实物期权的情况;第五章分析了我国风险投资的现状,并讨论了我国风险投资发展的方法和策略。