一直以来,国家高度重视知识产权金融工作,并相继印发多项重要文件,“创新知识产权金融服务”更是首次被列入国家重大专项。目前,我国科技型中小企业往往会因申请银行授信失败或难以达到债权融资的要求而陷入资金周转困境,此时利用融资租赁的售后回租方式已成为科技型中小企业的一个重要融资方式。但作为非银行类金融企业,接受知识产权作为标的物的融资租赁企业同样需要雄厚的资金来源,因此在前期的项目投放时也会陷入融资困境。而知识产权可以通过证券化实现流动性弱的资产提前获得资金的目的,使企业能够充分挖掘和利用知识产权的资本价值,深层次上实现国家和社会鼓励自主创新的良好氛围。同时也为拥有知识产权的非金融企业提供多样化的融资渠道,实现企业在自主创新过程中资金供求的良性循环。知识产权证券化还可以让知识产权在市场评估的基础上进一步建立健全的价值评估体系,从而为自主创新成果提供市场导向。本文中第一创业-文科租赁一期资产支持专项计划主要是在政府、企业与中介机构共同协作下,在我国成功发行的第一只知识产权证券化产品。它的入池资产是以专利权和著作权为标的的知识产权融资租赁债权,涵盖艺术表演、影视制作和发行、信息技术、数字出版等文化创意领域的多个细分行业。该证券化产品的成功发行,意味着知识产权在资本市场的价值转化速度得到显著提高。作为全国首例成功发行的案例,研究其风险控制能够为未来拟采用同样甚至类似方式融资的企业提供借鉴与参考。本文是从知识产权证券化原始权益人的角度,采用理论分析和案例分析相结合的方法对知识产权证券化的风险及相应的控制措施进行研究。首先,本文介绍了知识产权证券化的研究背景与意义,紧接着在整理并评述了国内外关于知识产权证券化研究文献的前提下,构建出本文的研究思路、方法和基本框架。其次,本文将与知识产权证券化相关的资料与理论进行收集归纳,介绍了知识产权证券化的定义、特点与类型,将其证券化的风险进行了分类,并从理论层面结合产权交易理论、资产重组理论、破产隔离理论和信用增级理论,为下文的案例分析提供了理论基础。再者,以文科租赁一期知识产权证券化为例,介绍了案例的原始权益人及产品的基本情况后,从知识产权证券化的方案、动因和运营三方面对案例进行梳理。研究表明,推动企业发行此次知识产权证券化产品主要得力于国家强有力的政策扶持、拓宽融资渠道以及转移资产质量风险。然后,从基础资产、重要参与方和知识产权的角度切入,深入剖析了文科租赁一期知识产权证券化的风险,并对其风险控制措施和控制效果进行了分析。最后,基于以上研究,得出严选入池基础资产、严察参与方的履约能力和合理的契约安排是此次证券化成功发行可被借鉴的经验。同时提出四点启示:第一,我国现有的宏观大背景下,知识产权证券化的风险问题仍有很多,政府要不断完善法律法规制度建设,搭建安全的知识产权证券化融资渠道。第二,产品的成功发行离不开各个机构的积极参与和相互配合,加紧建立健全行业规范和服务标准体系,提高各参与主体的风险管理意识,保证证券化的规范实施。第三,将知识产权证券化产生的风险转移给第三人或保险公司,建立知识产权融资风险补偿及分担机制。