投资作为资源配置的重要方式,会对国民经济发展起到很大的作用。投资决策作为企业的长期战略决策之一,对企业价值增长、日后长期发展乃至国家繁荣昌盛都意义非凡,有效率的投资有利于治理水平的提高以及企业长期发展,而投资不足或者投资过度都会导致时机的错失和资源的浪费。但是在投资决策过程中,由于信息不对称和代理问题等存在会导致非效率投资的产生。基于委托代理理论,信息不对称和管理层的道德风险、逆向选择可能会导致管理者做出损害股东利益的非效率投资决策。在这种情况下,管理层激励这种赋予管理层一定收益和剩余索取权使管理层与股东之间的利益达到最大限度的一致从而降低代理成本(Jensen, Meekling,1976)的长期激励机制得到重视。但是在管理层权力理论下,管理层可以在制定薪酬、决策、监督、执行的过程中施加自己的意愿,从而对管理层激励机制对投资效率的激励效果施加影响。本文针对国内外管理层激励对提高投资效率的激励作用的现有研究的不足,结合我国特有的制度背景,从委托代理理论、最优契约理论、管理层权力理论等出发,以我国2010年-2014年A股上市公司为研究对象,区分产权性质,探索和验证我国上市公司管理层激励和投资效率之间的相关性,并进一步考察管理层权力对该相关性的制约作用。本文得出以下结论：(1)管理层激励中的货币薪酬、股权激励、晋升激励都会对提高投资效率产生积极影响,在职消费对投资效率的作用会受到产权性质影响。(2)管理层权力会抑制非国有企业管理层激励对投资效率的激励作用,而对国有企业除货币薪酬外的管理层激励方式的效果没有显著影响。