多年来我国独特的股票发行上市制度和退市制度使得上市资格极其稀缺,催生了A股壳资源交易,不少公司出于对上市融资的强烈诉求选择通过反向并购这一路径来登陆A股资本市场。尤其在早年反向并购上市的监管制度尚不完善之时,反向并购一度成为了达不到首发上市标准的公司上市的一条捷径。反向并购上市是否是首发上市的有效替代,反向并购上市公司的后续业绩表现如何,相比首发上市公司是否有显著差异,目前学术界对此尚未得出一致的观点。本文从股东收益和业绩增长角度出发,对比我国反向并购上市公司和首发上市公司的绩效表现是否存在差异。选取A股市场2009年至2017年上市的公司上市后三年的相关数据作为样本数据,以同一行业、上市时间相近、规模相近为原则为反向并购上市公司筛选匹配的首发上市公司,并以股票超额累计收益率和财务指标增长分别衡量股东收益和业绩增长。实证研究发现,在上市后三年间,相较于首发上市公司,反向并购上市公司的股东收益更低,业绩增长水平更低,业绩持续稳健增长的能力较差,且盈余管理的动机更强、幅度更大,并在上市初尤为明显。总体而言,由于盈余管理行为的存在,反向并购上市公司的绩效表现显著差于首发上市公司。本文研究立足国内A股资本市场特有的制度背景和监管环境,从全新的角度对反向并购上市公司和首发上市公司上市后的绩效表现差异进行了分析,对国内现有的文献形成了一定的补充,并为国内意图上市的企业选择更为合适的上市路径提供了参考借鉴。