“一带一路”倡议地方政策对跨境贸易人民币结算的影响

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自2009年7月中国政府正式启动跨境贸易人民币结算业务试点以来,跨境贸易人民币结算发展迅猛。截至2020年8月,人民币已经成为全球第五大支付货币,但其市场份额占比仅为1.91%,这与中国在全球的经济与贸易地位极不匹配。此外,突发新冠肺炎疫情和单边保护主义抬头迅速冲击了国际金融和贸易市场,人民币的国际使用环境日益复杂,跨境贸易人民币结算亟需新的驱动力。而中国于2013年提出的“一带一路”倡议就是此时中国打破僵局、突破“外部封锁”,培育跨境贸易人民币结算真实贸易需求的有力抓手。以往关于“一带一路”政策效应的研究主要采用代理变量、虚拟变量、双重差分法(DID)等,较少有文章对政策文本进行量化,未能把握“一带一路”政策对跨境贸易人民币结算影响的异质性。鉴于此,本文基于“一带一路”倡议地方政策的文本量化,力求较为深入地研究“一带一路”倡议地方政策对跨境贸易人民币结算的影响,这无疑具有重要的研究意义和一定的新颖性。本文基于2010-2019年跨境贸易人民币结算省级面板数据模型,从政策力度、政策措施、政策配套三个维度构建了政策综合强度、政策措施强度、政策配套强度三个“一带一路”倡议地方政策量化指标,实证考察“一带一路”倡议地方政策对跨境贸易人民币结算的影响。研究发现:(1)政策措施强度、政策配套强度、政策综合强度提高均会显著促进跨境贸易人民币结算;(2)东部地区“一带一路”倡议地方政策对跨境贸易人民币结算的促进作用比中西部地区的大;(3)“五通”中贸易畅通对跨境贸易人结算的促进作用最大,资金融通对跨境贸易人民币结算的促进作用最小。(4)“一带一路”倡议地方政策会通过对外直接投资来促进跨境贸易人民币结算。基于研究结论,本文给出以下建议:(1)地方政府以畅通“五通”为目标和着力点,继续巩固和优化贸易畅通的长处,补齐资金融通的短板。(2)地方政府要积极构建人民币国内国外联通机制,以推动我国企业对外直接投资为手段,夯实人民币境外真实需求基础。(3)各地方政府要明确自身的发展定位,主动对接国际金融准则,聚焦实体经济,积极参与国内国际双循环,夯实跨境贸易人民币结算发展的经济基础。本文研究结论为后疫情时代地方政府通过“一带一路”倡议地方政策推动跨境贸易人民币结算提供了几点启示,也进一步丰富了传统货币国际化理论。
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