自MM理论诞生以来,现代资本结构理论经过长期发展,取得了巨大的成就,但是在解释现实问题时仍然存在一定问题。尤其是现代资本结构理论难以解释为什么资本结构、经营环境相同的情况下企业价值不同的问题。显然,现代资本结构理论的研究存在某种影响因素的缺失。随着经济的不断发展,人力资本日益成为影响企业价值最重要的因素。人力资本理论甚至认为人力资本是社会进步、企业发展的决定性因素,其作用远大于物质资本的作用。由于人力资本的特性,企业资本结构不可避免受其影响。尽管人力资本越来越受到理论界和实务界的重视,但研究人力资本和资本结构内在联系的理论却比较少。因此,人力资本为资本结构理论研究提供了一个新的视角和工具,这也正是本文的研究方向。本文以人力资本理论、现代资本结构理论、控制权理论和委托—代理理论为理论基础,在资本结构理论中引入人力资本概念,通过对资本结构内在影响因素的分析,并结合人力资本的特性,深入分析了人力资本与资本结构的相互关系及其作用途径,同时通过资本概念的扩展和企业性质的重新认识从而提出了人力资本纳入资本结构的必要性。本文根据物理学二力合成原理构造了一个既包含物质资本又包含人力资本的资本结构模型。然后本文通过资本结构优化目标的比较确立了企业价值最大化的优化目标,并围绕此目标,通过我国资本结构现状以及存在问题的分析对物质资本内部结构、人力资本结构以及总的资本结构进行了优化调整。