2008年金融危机后,我国经济出现了明显的金融化趋势,越来越多的实体企业因为面临着利润下滑的困境而被金融领域的高额回报吸引,把资金投向了金融领域。从宏观层面来看,企业金融化程度的加深会导致经济“脱实向虚”甚至导致系统性金融风险,更严重的是会阻碍供给侧改革等国家战略任务的进程;从微观层面来看,企业金融化程度的加深会对企业主营业务的投资产生挤出效应,会损害企业的长远利益,而且会把金融市场的风险传导到企业中,最终导致企业财务风险增加,陷入财务困境。习近平总书记指出“经济发展任何时候都不能脱实向虚”。在这一背景下,实体企业金融化与企业财务风险的关系就需要进一步深入探讨。本文以2013-2019年中国A股上市公司数据为样本,通过豪斯曼（Hausman）检验构建了双向固定效应模型,利用此模型从企业配置金融资产和参股金融业两个角度实证研究了实体企业金融化对企业财务风险的影响。在从企业配置金融资产这一角度进行研究时,本文还根据企业金融投资活动性质的不同对实体企业持有的金融资产进行了细致的分类,以此来探讨企业持有不同类型的金融资产是否会对企业财务风险产生不同的影响。同时因为企业参股非上市金融机构这一行为具有一定的特殊性,对其进行了更为深入的研究。最后进一步考察了实体企业金融化对企业财务风险的影响是否因企业产权性质和管理层业绩压力的差异而有所不同。研究结果表明,我国实体企业金融化的动机主要是出于“替代”动机,这增加了企业的财务风险。将实体企业持有的金融资产分为三类进行分析后发现:企业持有交易类金融资产会显著增加企业的财务风险;持有投资性房地产对财务风险无显著影响;参股非上市金融机构不仅会增加企业的财务风险,而且随着企业参股的非上市金融机构数量的增加、持股比例的提高,企业面临的财务风险会进一步增加。最后通过进一步分析发现,在非国有企业和管理层业绩压力较大的企业中,企业金融化行为对财务风险的影响更加显著。本文研究在理论和实践两方面都有重要意义。从理论层面来看,本文研究丰富了企业金融化影响在微观领域的研究成果,并且为后续研究这一问题的学者提供了微观层面的经验证据;就现实意义而言,本文研究不仅对政府制定、执行相关“脱虚向实”政策具有一定的参考意义,而且对实体企业做出合理的投资决策,促进企业高质量发展具有重要的指导作用。