中国债券市场相比于西方国家起步和发展均较为缓慢。其中我国银行间交易商市场协会于2007年成立，银行间市场的非金融企业债务融资工具近几年才开始发展，而债券市场的发展离不开信用市场的发展。2014年我国债券市场频频出现债市违约，其中信用利差作为对风险补偿的衡量，也是研究信用风险的一个指标之一。　　本文以非金融企业中的中短期票据进行定量分析，以Merton模型预测出信用利差，该信用利差远远低于实际信用利差。这说明Merton模型中影响信用利差的因素实际上对于信用利差的影响较小，从而提出从宏观和微观两个层面研究信用利差的影响因素，最终结论表明Merton模型中微观层面的财务数据对信用利差没有显著影响，而宏观层面的因子有着显著的影响。在宏观变量中，大多数变量都是直接或者间接的同货币政策有关系，为此本文再通过构建货币政策指数来分析货币政策的方向对信用利差的影响，通过因子分析法得出结论货币政策对于信用利差存在滞后性的影响，其滞后期约为3-7个月。