私募股权投资自20世纪40年代起源,迅速成长并发展至今,目前在我国已经成为了IPO和银行贷款之外的重要融资渠道。私募股权投资机构通常选取非上市企业进行权益性投资,在企业IPO以后退出获得股权价值差额收益。企业发展充满不确定性,因此私募股权投资机构通常采用大而全的投资策略,即以较低的投资额参股大量企业,获得其少数股权,通过投资领域全覆盖以分散风险。在此种模式下,控制权劣势使得私募股权投资机构缺乏话语权,往往只能被动接受大股东决策,一旦出现利益分歧导致退出受阻,投资风险就会大幅增加。因此,如何改变私募股权投资机构的被动局面,在市场调节中发挥更加积极的作用已引发广泛思考。对于企业而言,在产业升级、市场竞争加剧的大背景下,管理者在内外部资源整合和行业趋势研判上往往力不从心,需要寻求专业机构获得长期而稳定的帮助,国家政策也支持私募股权投资机构通过多种方式参与公司的资产重组。此外,以往研究显示,私募股权投资机构在企业经营中的作用存在争议,市场环境、投资机构的股权背景和投资经验、以及投后管理模式都会对此产生影响。本文选取高特佳控股博雅生物进行案例分析,高特佳在2007年获得博雅生物控制权、主导其实现IPO之后并未退出,而是长期持有并以上市公司为平台进行了一系列资本运作。分析发现,私募股权投资机构获得控制权时,高比例持股和控制权优势使得私募股权投资更有动机、也更有条件参与企业的经营决策,通过投后管理促进企业价值增值以获取丰厚的投资回报;企业也能借助大股东的融资平台及专业能力,增强企业竞争力。利益一致极大地缓解了代理问题,提升公司运营效率,推动企业实现更多的价值创造。