随着经济结构调整,中国经济增速正在逐步放缓,经济发展从要素和投资驱动向创新驱动转变,劳动和生产要素成本加速上涨,以往依靠消耗资源和破坏环境来换取经济发展的粗放型模式已经不可持续,中国要创造新的竞争优势,应将关注点放在制造业。中国是名副其实的制造业大国,但是却不是制造强国。中国制造业低水平重复的建设、缺乏自主创新等问题有待解决,制造行业的利润持续下降。另外,金融危机后,美国、德国等主要西方国家重新回到制造业复兴战略的道路上,印度、泰国等新兴经济体也充分利用低廉的劳动力成本优势促进本国制造业的发展。因此,研究发生财务困境的制造业上市公司具有较重要的研究意义。本文总结国内外研究文献,发现国内公司由于受破产法和资本市场限制,没有将破产作为财务困境的界定标准。在理论部分,本文认为财务困境受供求关系、行业周期、政府干预、公司治理等影响,并在理论分析的基础上对制造业上市公司的财务困境进行现状分析统计,包括行业分布、特征、原因、现状和对策五个部分的统计,发现发生财务困境的制造业上市公司倾向于选择资产重组措施进行自救。在案例研究部分,本文选择了一家已经发生财务困境的仪器仪表上市公司作为研究对象,分别从财务比率和财务报表两个部分的变化来表现公司的财务困境过程。通过深入分析发现公司资金链断裂、治理结构安排不合理、内部控制存在重大缺陷等是造成公司发生困境的内部原因;而市场需求下降、行业竞争加剧、政策层面的影响等则是造成公司发生困境的外部原因。结合第四章和第五章的内容,本文于第六章提出解决财务困境的对策建议和行业启示。对于凤凰光学,本文主要提出三个方面的建议:打造核心业务和核心竞争能力,实现多元化经营;改进公司的治理结构布局,严格执行内部控制制度;积极寻找重组对象,实现资源整合。从对凤凰光学的对策建议中,本文得出相关的行业启示,认为制造业可以通过加快产品技术创新;实现整个行业的升级改造;转变不合时宜的业务和经营模式等方式帮助行业内的上市公司解决财务困境。最后,得出本文的研究结论:财务困境是逐渐累积的、有迹可循的,伴随财务特征的恶化表现出来;财务困境是内外交困造成的,其中内因是最主要的原因;财务困境可以通过产品创新、转变经营模式、积极利用资本市场重组等手段进行解决,并且对未来研究提出本文的展望。