在科技大国向科技强国迈进的途中,自主创新能力及创新质量是我国综合实力的集中体现。根据我国发展的“十三五”规划,创新是统筹推进我国经济发展的五大重要理念之一;自2012年召开的党“十八大”以来,习近平总书记更是把创新放在国家经济发展核心全局,推出一系列以创新为基础的新理论、新要求。推进企业的自主创新能力发展,加快推进以科技创新能力为核心的全面创新,不仅能为我国在全球化经济竞争中提供技术性优势,更为我国资本市场的发展完善提供了丰富的机遇。此外,由于近年来我国经济存在陷入“中等收入陷阱”危机的可能性,众多学者如马晓河等(2009)均认为企业从资本密集向技术密集转型是解决该危机的重要战略选择之一,而发展科技创新技术水平正是我国企业向技术密集转型,从而带动国家整体宏观经济增长的关键因素。影响上市企业股价表现的因素多种多样。以往国内外学者对股价因素展开的研究集中于如企业盈利水平、估值与成长能力、舆论情绪等方面。企业的创新水平同样是决定资本市场中企业价值的关键。根据“十三五”规划的号召,企业技术创新能力的提高不仅能优化我国经济结构,还能改善传统产业的生产模式、提高企业劳动技术水平,为我国资本市场企业的结构优化及价值提升提供内在动力。因此,企业技术创新能力的提高同样可能对资本市场的股价表现产生影响。由于国内外关于企业创新技术水平与股价表现的相关历史研究较少,本文从现有文献中提炼价值较高的理论作为参考,根据历史文献中上市企业的无形资产、收益及波动三者之间的联系建立若干理论及实证模型,就上市企业创新技术水平与股价收益波动表现之间是否存在相关性,展开整体与不同类别下的面板数据检验,以理解企业创新信号在企业内部与外部资本市场之间是否具有传导效应,以及该效应的强弱程度。参考袁建国的数据筛选方法,本文采集了2009至2017年间的剔除传统经营企业后的所有上市A股企业数据,通过构建面板数据模型对企业研发投入、专利产出与股票收益、超额收益、方差波动及特质波动展开一期、二期滞后的实证检验,最后发现:上市A股企业创新技术水平的提高对第二年股价整体表现的影响可能是负面,直到第三年才开始显著积极促进了股价整体表现;高科技行业的创新技术股价积极性普遍高于传统企业;“十八大”后的创新技术股价积极性普遍优于“十八大”前。该结论为资本市场中的不同行为个体(如投资者、上市企业、监管机构等)合理运用创新,达到个体与整体的资源配置优化提供了理论借鉴。