随着经济的快速发展,中小企业通过并购、重组,形成大量的大型集团公司,现有的大型集团公司中普遍存在着内部资本市场。内部资本市场作为一种内部资源,能够起到缓解融资约束、提升资金使用效率、降低融资成本等作用,从而为企业创造价值。但是现有的研究表明,内部资本市场资源配置并不总能创造价值。在许多大型集团公司内,内部资本市场资源配置效率低下,价值创造效应不够显著,甚至还存在着毁损企业价值的现象。本文先对有关内部资本市场资源配置及价值创造效应的理论基础进行了阐述和分析。其次,在现有文献的基础上总结出了内部资本市场资源得以有效配置的基础条件,并对其价值创造进行理论分析。然后,通过对万科集团的内部资本市场资源配置的研究,发现万科集团在其发展过程中满足了内部资本市场资源得以有效配置的基础条件,分析了其内部资本市场资源在资源配置过程中起到的作用。接着,从提升集团整体价值和创造超额价值两个层面诠释了万科集团内部资本市场资源配置价值创造效应;并与同行业企业进行对比,证明万科集团的内部资本市场资源配置的价值创造效应远优于其他企业。最后,对万科集团内部资本市场资源配置价值创造过程进行分析,总结出了万科集团内部资本市场资源配置影响其价值创造效应的主要原因,为我国大型集团公司更加有效地进行资源配置、创造超额价值提出了相应的建议。