在开放的宏观经济背景下,各国的经济增长均离不开彼此间的协调与合作,汇率合作是国家间开展经济协作的重要方面之一。面对区域美元化的加深、欧元诞生及欧元区的扩展,东亚能否形成有效的汇率合作机制,进而构建东亚货币联盟,对于今后亚洲在与美元区、欧元区的竞争中能否占据一席之地有着举足轻重的作用。而且,东南亚金融危机的事实也说明,东亚各国在货币领域各自为政、缺乏区域协调会带来灾难性的后果。因此,加强区域内的汇率合作,建立预防和化解金融动荡的机制,维持东亚地区的金融稳定势在必行。本文研究的框架如下:第一章绪论部分,首先介绍论文的研究背景和意义,说明在全球经济一体化逐渐加快的今天,全球范围内的一系列的金融危机如20世纪80年代拉美债务危机和90年代英国、墨西哥和俄罗斯的货币危机,特别是东南亚金融危机都与汇率制度的安排密切相关,汇率制度的选择问题是各国和地区都必须面对的一个极其重要的问题。汇率作为一个外生的相对价格指标,其变动直接决定着一国涉外经济交易的价格水平,决定着实际有效汇率的波动。而汇率合作是货币金融合作中的重要一环,建立货币金融合作区域制度安排,必然涉及汇率制度的合作。在东亚经济合作日益密切,经济一体化程度日益增强的情况下,中、日、韩与东盟如何通过合作实现汇率的稳定,从而为东亚经济一体化的良好发展提供保障是一项值得研究的课题。国内外众多专家、学者对这一课题提出了自己的见解和看法:麦金农提出东亚美元本位制,认为东亚各国货币应将钉住美元的汇率机制进行制度化;关志雄等部分日本学者提出日元区建议,其核心内容是把日元作为东亚地区的基轴货币,使日元在东亚承担马克在欧洲货币体系中的地位,以日元作为驻锚货币建立起区域性汇率联动机制;威廉姆森提出一种称为BBC制度的东亚汇率合作机制,即东亚各国钉住混合货币篮,制订钉住中心货币篮的中心平价,并确定波动幅度,在此基础上确定区域内双边汇率的平价水平,依据各自经济发展水平、调节汇率水平的能力的不同确定宽窄不一的波动幅度。第二章区域汇率合作的理论基础,主要介绍了汇率合作涉及到的几个重要理论,包括:开放经济下政策国际协调的基本原理,说明国际间政策协调是区域货币合作的最基本形式;最优货币区理论,阐明了最优货币区的单一指标分析,并应用克鲁格曼建立的GG-LL模型对最优货币区进行成本-收益综合分析;汇率目标区理论,分析了实施汇率目标区进行汇率合作的要点,重点研究了克鲁格曼的汇率目标区模型。这一章通过理论上的探讨为下文分析区域汇率合作的现实情况搭建框架,做好铺垫。第三章东亚汇率合作现状及存在的问题,首先对东亚进行汇率合作进行了必要性分析,指出随着东亚经济一体化程度的加深,为了防范货币危机和争取国际货币经济利益,避免区域内各国实施“以邻为壑”的政策,培育东亚经济体资本市场,东亚各国需要建立新的汇率合作机制。在分析了东亚汇率合作已经取得的成果,诸如《清迈协议》和亚洲统一债券市场等之后,对各国现有汇率制度进行了小结,指出东亚建立区域汇率合作机制还面临很多困难,在如何解决经济发展水平差异大、区内缺乏明显的核心货币以及区域汇率合作面临的政治方面障碍等问题上,各国都需要从现实出发和从长远利益考虑,本着政经分离的原则,优先加强在经贸上的合作,通过经济技术上的互动和互利,增强政治上的共识和互信,创造和开辟国际协商和协调的渠道,逐渐化解彼此间的猜疑和分歧。第四章东亚汇率合作前景是本文重点。本章首先分析创建东亚统一货币篮子的可能性,应用上文提到的理论对东亚现实情况进行分析,给出东亚创建统一货币篮子的可能办法。在有了统一货币篮子之后,还需要考虑的问题是,统一货币篮子对各国货币政策的影响。完全内生的货币篮子使得各国货币政策具有独立性,完全外生的货币篮子使得各国货币政策丧失独立性;而对于东亚的现实情况来说,混合货币篮子可能是更为现实的考虑,而分析的结果显示,混合货币篮子更趋向于一个外生的货币篮子,也就是说如果采用混合货币篮子的话,各国货币政策的独立性将受到一定影响。因此,在进行区域汇率合作的同时,各国就必须面对国际游资的冲击,而区域汇率合作和各国汇率政策独立性之间就形成了一对矛盾。那么如何化解这一对矛盾呢?本文认为,要在亚洲建立一个稳定的货币区首先要做的是各国央行采用相同的政策目标,而这个问题首先要把目标定在通货膨胀目标上。为了协调区域内各国资本流动速度,各国不应承诺将汇率维持在某一水平。当然,这并不是说执行货币政策的时候就可以忽略汇率这一因素。或者可以说成是在通货膨胀目标政策执行之后再来关注汇率的变动。这一点,也是本文的创新之处。最后,本文给出了东亚货币联盟的可能实现途径。