自从Modiliani和Miller在1958年发表了他们那篇富有开创性的论文后,资本结构问题在学术界及实务界引起极大的兴趣。影响资本结构的因素很多,但其中行业竞争、盈利能力相对要重要一些,所以本文试图通过提示我国上市公司中这三者的关系,考虑如何构建企业的最优资本结构以适应市场竞争并进而提升国民经济的竞争力。 关于行业竞争、盈利能力与资本结构的关系,国内外学者进行了大量的研究,尽管目前存在多种意见,没有一致的结论,但是许多学者所作的研究表明:行业竞争对盈利能力有一定的影响,同时处于不同行业中企业的盈利能力也有差异,这样会对企业的资本结构造成影响。实践也证明,我国上市公司自出现以来,行业竞争、盈利能力与资本结构有一定的联系。本文在借鉴国内外学者研究成果的基础上,首先对行业竞争、盈利能力和资本结构之间的关系从理论上进行了探讨,在此基础上本文选取了2000--2003年间不同行业的3970家样本公司,描述了2000--2003年间各行业的行业竞争、盈利能力和资本结构情况;然后就三者之间进行比较,最后采用能对多变量进行有效分析的因子分析法,对我国上市公司行业竞争、盈利能力与资本结构进行实证研究,得出以下结论:(1) 行业竞争对资本结构有显著的影响;(2) 盈利能力与资本结构之间呈负相关关系;(3) 公司间资本结构差异可由公司所处行业来解释的比例在四年中稳定处于0.088—0.118之间,这在一定程度上符合理论研究所得出的结论。