随着经济的发展，资本市场制度的建设，上市公司高管人员的股权激励制度已成为一项重要的长期激励机制，在完善公司治理结构和促进我国的资本市场与国民经济发展等方面起到了很大的推动作用。我国于2005年实行股权分置改革，证监会于2006年1月6日颁布了一套关于我国上市公司股权激励的管理办法，指出对于已完成股权分置改革的上市公司可以按照该办法来实施股权激励，从而建立一套有效的激励和约束机制。从目前的情况来看，股权激励已被广泛运用于各国的实践。国外研究股权激励比较早，其理论也相对成熟，我国对股权激励的研究起步较晚，相对于国外的研究来说还不是很成熟。在现有的股权激励的研究文献中，大多数是研究股权激励与企业绩效之间的关系，他们通过对其进行实证研究来分析股权激励是否会对企业的业绩产生影响、会产生什么样的影响、国有和非国有在这方面是否会有差别等，而对于股权激励与企业的投资决策关系研究相对来说就较少。基于此，本文的主要目标就是分析股权激励与投资决策之间的关系，基于委托代理理论、信息不对称理论、人力资本理论等相关理论，结合现有的国内外有关文献，分析股权激励是否会对企业的投资决策产生影响？如果有，那么会产生什么样的影响？是否实施高管股权激励上市公司更倾向进行长期投资？是否实施高管股权激励的非国有控股上市公司比国有控股上市公司更倾向进行长期投资？通过对这些问题的实证分析得出相关的结论，以期为我国资本市场的改革和相关股权激励政策的制定提供相应的参考。在现有的经济制度下，所有权和经营权相分离，企业的所有者并不直接参与企业的生产经营活动，而是委托专业的管理人员来组织生产经营。因此，高管人员的投资决策直接关系到企业的发展和企业未来的价值，通过对企业的高管人员进行股权激励在一定程度上可以激励和规范高管人员的行为，使他们自身的利益与企业的利益相一致。而且以企业的投资决策作为衡量企业股权激励效果的指标，在一定程度上可以克服以企业绩效作为衡量指标的短期性和滞后性。首先，大多数学者都是采用企业的资产收益率、净利润、总资产报酬率、利润总额等指标来衡量企业的绩效，这些指标代表的是企业过去的生产经营成果，不能够充分的反应企业未来的发展状况；其次，由于企业的所有权和经营权分离，企业的管理者考虑问题往往会从自身利益的角度出发，很少会考虑企业的长远发展，这些指标在很大的程度上具有短期性。引入投资决策这个指标可以很好地缓解这一不足，可以使企业的管理者考虑企业的长远发展，从而提升企业的价值。本文通过对上述问题的探讨，结合现有的国内外文献资料和相关理论，提出相关的研究假设，构建实证模型，通过描述性统计、回归分析等实证分析，对样本进行检验，并验证各项假说，最后得出相关的研究结论及政策和建议。本文采用的数据均来自国泰安数据库和万德数据库，选取了20092011年A股上市公司的数据为样本，剔除异常值和不符合要求的数据，通过Excel和SPSS18.0软件对其分析。本文共分为五个部分。第一部分为引言，主要阐述了本文的选题背景和意义，介绍了本文的写作思路和研究方法，并构建了全文的基本研究框架；第二部分为文献回顾，主要回顾和总结了国内外学者对股权激励问题研究的一些有代表性的观点，并指出了现阶段研究中存在的不足和有待完善的问题；第三部分为高管股权激励与投资决策关系的理论分析，在这个部分首先对本文涉及到的相关概念进行界定，紧接着描述了本文的三个基础理论，分别为委托代理理论、信息不对称理论和人力资本理论，最后就是对股权激励与投资决策两者之间的关系进行理论分析；第四部分为本文的假设检验部分，包括样本的选取、变量的选择和模型的构建；最后一部分就是对本文的实证结果进行分析，从而提出相关的建议，同时指出研究中的不足之处。