在经济全球化背景下，一国汇率水平是否适当，对其经济的发展至关重要。一国汇率失衡会对其经济的可持续发展会造成不良影响，同时还可能导致与贸易伙伴之间的摩擦。在当前全球经济低迷，我国对外贸易困难重重的情况下，人民币汇率是否失衡这一问题受到各界的广泛关注。人民币自2005年7月21日启动汇率改革，逐步走向市场化和弹性化，特别是2010年6月19日重启汇改和2012年4月16日人民币兑美元汇率交易价浮动幅度增大到1％，人民币双向浮动特征更为明显，汇率弹性显著增强。测算人民币均衡汇率，并据此进行合理的汇率和宏观调控，对我国经济的平稳、健康、可持续发展具有重要意义。　　 本文对均衡汇率理论的各模型进行了比较，并选择行为均衡汇率理论(BEER)，选取贸易条件、劳动生产率、贸易开放度、广义货币供应量和国外净资产五个影响人民币实际汇率的宏观经济变量，使用1994年第一季度至2012年第四季度的季度数据，采用协整方法，对人民币均衡汇率进行了测算，并据此测算人民币失衡的程度，最后给出一定政策建议。