随着我国经济的逐渐发展,金融体系越来越完善,投资者的规模在不断增加,市场上可供选择的金融产品也越来越丰富,同时,随着信息技术在金融领域的深入应用与发展,数字货币获得了投资者极高的关注。尤其是在过去近十年里,随着金融科技的发展以及电子加密技术的进步,数字货币的种类以及流通规模都经历了极大的增长,开始成为一个极具潜力与价值的市场。不少人考虑为减少风险提高投资收益,开始考虑数字货币的投资价值。但是到目前为止,对数字货币的相关研究却还不够全面,特别是缺少将其纳入到资产配置的框架中进行资产配置的研究。然而在合理进行资产配置之前,考虑不同资产之间的相关关系是必不可少的。因此,本文首先探讨资产之间的相关关系,之后再使用经典资产配置理论框架实证分析数字货币的资产配置能力。本文选取比特币,股票,债券,黄金和商品期货五种大类资产构建了一个投资组合。本文首先对比特币对其他大类资产相关关系进行格兰杰因果关系实证分析,之后再选择DCC-GARCH模型观察资产间的动态相关关系。最后,本文使用经典资产配置策略的框架对比特币的资产配置功能进行实证研究,最后得到以下结论:所选大类资产相关性方面:a.各个资产收益率波动所受到的影响主要由各资产自己引起。b.债券收益率变动有可能是比特币收益率变动的格兰杰原因,股票、黄金、商品和比特币之间格兰杰因果关系不显著。c.在动态相关系数变化上,比特币与其他资产的动态相关性较弱。比特币与黄金有着相对较强的正相关性。在大类资产配置模型实证方面:从加入比特币资产前后表现来看,发现比特币资产整体有效提高资产组合的夏普比率,优化组合风险收益结构。从资产配置模型的角度上来看,在不含有比特币的组合中,最小方差组合收益及夏普比率较高,而作为对照的等权重投资组合收益为负,风险平价模型表现最不好。在加入比特币之后,风险平价模型表现最好,最小方差模型中加入比特币资产的表现最差。最后根据研究结论提出相关建议:在当代中国金融市场开放的大前景下,投资者在进行大类资产配置决策时应充分考虑比特币资产的风险分散属性,以降低投资组合的整体风险。