“深港通”政策实施以来,中国市场的波动程度并没有减弱,在2016年下半年和2018年下半年,沪深股市和香港股市仍然经历了多次熊市。金融市场是一个复杂的系统,仅从传统金融理论无法完全解释近几年来中国市场剧烈波动的原因;另外,中国香港金融市场作为国际资本进入中国内地金融市场的重要通道,近年来与沪深股市的联系日趋紧密,不可忽略近年来两地股市投资者情绪的传染效应。因此本文拟从行为金融学的角度分析“深港通”政策背景下深圳、香港股市投资者情绪的传染效应,对深入了解中国内地、香港股市投资者情绪之间的风险传染机制具有重要意义。本文首先将具备高性能的盲分离移位阻断法(SHIBBS)引入到投资者情绪指标的构建之中,并与主成分分析法等传统投资者情绪构造方法比较,证明SHIBBS具有更具优秀的特征提取能力,其构造的情绪指标能够更准确地反映股票市场的变化和市场投资者情绪的波动情况。其次,为了研究情绪指标在重大事件影响下的传染效应,将构造出的情绪序列经过集成经验模态分解(EEMD),得到一系列独立、不同时间尺度的本征模态函数(IMFs),将IMFs按照高低频率重组出中期波动项(重大事件影响项);通过分析,中期波动项能极大减少噪音干扰,有效刻画深港市场投资者情绪在重大事件影响下的波动情况,有利于深入研究沪深港通开通前后的传染性效应。最后,在“深港通”等重大事件影响下,香港市场投资者情绪对深圳市场投资者情绪存在单向传导,且香港投资者情绪对深圳投资者传染的冲击程度更大;香港市场投资者情绪对深圳市场投资者情绪的传染性在沪、深港通开通期间均迅速上升,两市联动性加强的同时风险传染的概率也随之增大。