权益性融资是上市公司主要资金来源之一,如何将权益资本成本控制在理想水平上,已经成为上市公司关注的焦点。近几年,随着经济环境的变化,投资者的信息需求也日益多元化,他们不仅关注财务信息,也重视体现企业综合实力的非财务信息,其中就包括管理者能力。管理者能力会对公司发展战略的选择、投资方案的确定等等都有非常大的影响,研究管理者能力与权益资本成本的关系十分必要。同时引入分析师关注变量,检验在内部管理者能力和外部分析师关注的双重影响下权益资本成本的变动情况。研究三者的关系不仅有助于公司管理者能力建设,还能促进我国分析师的快速发展。本文主要探讨了管理者能力与分析师关注分别对权益资本成本的影响,以及分析师关注下管理者能力与权益资本成本的关系。文章首先根据委托代理理论、有效市场理论、信息不对称理论和信号传递理论对管理者能力、分析师关注与权益资本成本之间的关系进行推理分析;其次,基于我国沪深A股2011-2015年上市公司数据为样本,运用多种统计方法分析收集到的数据,对管理者能力、分析师关注与权益资资本成本的关系进行实证研究,同时进一步分析了不同产权性质下三者关系的差异。研究发现:管理者能力与权益资本成本负相关。在考虑分析师关注这一外部监督机制后,分析师关注不仅能减少公司的权益资本成本,而且能够促进管理者能力对权益资本成本的积极影响。进一步分析中区分产权性质后,相对于非国有上市公司,管理者能力在国有上市公司中降低权益资本成本方面更显著,且分析师关注对管理者能力与权益资本成本关系的积极作用更显著。基于此,本文提出了加强管理者能力建设、完善经理人市场及积极发挥分析师的治理作用等方面的政策建议。