投资项目价值分析在投资决策中占有重要地位，研究价值分析方法有助于企业提高其决策的科学性和正确性。本文首先分析了进行项目投资价值分析方法创新研究的原因及其历史沿革，评述了日益增加的不确定性环境对传统的项目投资决策方法——现金流量折现法(DCF)的冲击，剖析了DCF法的优缺点及其局限性，指出在不确定性环境下，项目投资除了能带来净现金流量外还存在有额外的价值，即经营柔性与战略价值形成的价值。接着本文分析了项目价值分布具有的不对称性及其权利与义务的不对性，明确了项目内含期权的性质，并将其与金融期权进行了比较分析。从不同的角度论证了项目价值的构成，在此基础上，提出项目是现金流量与期权的组合的观点，并建立了实物期权分析下的决策策略。然后在评述现有的三种实物期权分析框架的基础上提出一种完全的分析框架。最后，本文以一个实例说明了以上分析的应用。