美国次贷危机爆发以来,全球各大资本市场无不受到极大冲击,目前危机已经开始蔓延到实体经济,正因为其影响的深远,无论学界还是投资界等都对此次危机进行了大量的研究。目前的研究更多的是偏向对次贷危机、美国房地产金融体系及其所受冲击的说明,或者对次贷给宏观经济所带来的影响进行分析,相比而言实证性研究很少;基于此,本文试图从引发次贷危机的宏观因素方面做出实证检验。本文首先对目前国内外关于次贷危机的研究文献进行了回顾与总结;然后详细介绍了美国住房金融体系及其运作情况,并对美国抵押贷款市场的历史、现状、规模和结构进行了分析;在文章的第三部分,主要对次级抵押贷款及其衍生品的规模与运作机制进行了分析,同时分析了次贷危机对抵押贷款公司、银行业、两房与保险商以及信用卡等行业的冲击;第四部分主要从微观方面的次贷产业参与各方的信息不对称机制引发的利益冲突以及宏观层面上美联储货币政策、房地产市场的调整对诱发次贷危机所起到的作用,并从监管角度、银行与对冲基金的高杠杆策略等因素方面进行分析;第五部分详细的讨论了次贷危机的过渡和演化机制,并详细说明了在险价值的管理模式与去杠杆化进程对危机的加重所起到的推波助澜作用;最后,本文从抵押贷款证券化、中国有无发生类似美国次贷危机的可能性以及货币政策操作三个方面来探讨本轮危机给我国带来的警示。本文的创新主要包括如下:第一,目前国内关于次贷危机的研究比较零散,而本文则是对此问题进行了比较系统的研究,在选题上进行了创新。第二,通过运用信息不对称理论,本文从微观产业链各参与方的利益冲突角度研究了次贷危机发生的原因。第三,通过对美联储货币政策、房地产市场调整以及次级贷款违约率的实证研究,本文从实证的角度来探讨了次贷发生的原因。第四,本文对中国是否需要进行抵押贷款的证券化提出了一些自己的观点。