随着改革开放以来我国经济的蓬勃发展,与之相关的环境问题日益突出,因此,我国政府颁布了一系列环境规制相关的法律法规,督促上市公司处理好环境保护和企业经营绩效增长的关系。面对日益严厉的环境规制,提高企业研发(R&D)投入力度有利于企业协调自身经济利益与环境保护之间的矛盾,因此,探究环境规制对研发投入存在何种影响十分必要。同时,由于融资约束的存在,企业往往不能按照最优的研发投资决策进行研发活动,因此,诸多学者对如何降低企业的R&D融资约束程度进行了相关的研究。然而,在环境规制、融资约束与R&D投入的关系方面,已有的研究只是单独研究两两之间的关系,环境规制与融资约束两个因素共同对R&D的影响的研究存在较大的空白。在当前节能减排成为我国政府的施政重点的大背景下,研究环境规制、融资约束对R&D投入的影响机理对企业加大研发投入强度、增强创新能力、完成政府制定的各类节能减排目标,实现我国经济的可持续发展具有重要意义。基于此,本文在理论分析的基础上,提出三个研究假设,选取制造业上市公司2011-2015年的数据为样本,建立实证模型,进行回归分析,探究环境规制与融资约束两个因素各自以及共同对R&D的影响。本文的研究结果表明:第一,通过为研发投入提供内生动力和减少研发投入的不确定性,我国的环境规制对R&D投入具有显著促进作用,且这种促进作用对于重污染企业来说比对清洁生产企业更明显,对东部地区来说比对中西部地区更明显。第二,本文基于信息不对称理论的实证研究证实了企业受到的融资约束越大,R&D强度越低,且这种现象在重污染企业中比在清洁生产企业中更加明显,对于中西部地区的企业来说比东部地区的企业更加明显。第三,环境规制促使企业注重环境政策导向的R&D研发活动,一定程度上弱化了融资约束对企业R&D的抑制作用,且这种弱化在重污染企业和东部地区表现得较明显,在清洁生产企业和中西部地区不明显。综上所述,本文的研究阐明了环境规制与融资约束两个因素各自以及共同对企业R&D的影响,为今后开展融资约束与研发投入关系的研究提供了一个全新的思路,即将企业受到的环境规制考虑进去。此外,本文将重污染行业和清洁生产行业、东中西部地区进行对比研究,有助于发现我国现行的研发政策、环境规制政策存在的相关问题,为我国政府制定相关的政策提供决策依据,同时,本文的研究结果有助于指导企业的管理层和治理层,促使其加大R&D强度、努力提高自身的创新能力,从而更好地实现我国经济的可持续发展。