前瞻性泰勒规则对我国货币政策的适用性研究

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二十世纪90年代以来,货币政策规则理论日趋成熟,在西方发达国家的应用实践中取得巨大成果,货币政策向规则化转型越来越受到各国中央银行的青睐。我国过去的货币政策实践具有较为明显的“相机抉择”特征。这种货币政策的优势在于能较好地根据近期经济形势,灵活应对实际经济问题。但在货币政策传导阻滞、价格粘性以及工资刚性等因素的影响下,“相机抉择”的货币政策往往会引起较大的经济波动。因此,货币政策规则势必成为我国货币政策未来的发展方向。泰勒规则,是泰勒根据数十年来美国的货币政策历史经验总结出来的货币政策规则。前瞻性泰勒规则在泰勒规则的理论基础上,创新性地引入了预期因素,增强了其理论效力与实践意义。因此,借鉴前瞻性泰勒规则的理论成果与实践经验,可以为我国货币政策框架提供良好的改进意见,增强我国货币政策的时效性与科学性,保证我国宏观经济的稳定运行与健康发展。本文回顾和总结了我国货币政策的历史沿革,从我国的经济形势出发,分析了前瞻性泰勒规则的必要性与可行性,然后对前瞻性泰勒规则及其扩展式进行了GMM回归分析,从实证的角度,全面探讨了前瞻性泰勒规则对我国货币政策的适用性。并通过构建VAR模型,论证了新常态背景下Shibor作为前瞻性泰勒规则利率代表性指标未来选择的适用性。
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