以往研究发现,控股股东在股权质押后存在避险行为,可通过市值管理,主要是各种形式的盈余管理来降低股价崩盘风险。同时公司并购行为中不乏管理层谋求自身利益动机,并购后常常通过操纵盈余管理来达到业绩提升的目的,然而以往学者并未对股权质押-公司并购-盈余管理这一传导机制进行深入研究。因此,本文围绕着盈余管理这一改善公司业绩的方式,首次对股权质押、公司并购和盈余管理三者间的作用机制进行研究,即在控股股东谋求自身利益的动机下,存在股权质押的上市公司将倾向通过并购来进行盈余操纵,达到短期内避险的目的。本文主要研究以下三个问题:1.控股股东股权质押规模越大以及所承受平仓压力越大的情况下,公司并购规模是否越大?2.公司并购能否在短期内有效缓解公司的平仓压力?3.为在短期内提升业绩,平仓压力下的并购是否使得公司有更大的动机进行盈余管理?为探讨以上问题,本文以2013-2018沪深两市A股上市公司的数据为样本,以一个较新的角度,通过实证分析研究控股股东的股权质押、平仓压力对公司并购行为及盈余管理的影响。研究发现,股权质押比例和平仓压力越大,并购规模也越大,原因在于平仓压力将激励控股股东寻求短期效益明显的并购项目,从而在短期内能有效缓解其面临的平仓压力。进一步研究发现,更大的公司并购规模为公司创造了更多的盈余管理空间,且盈余管理的程度与公司承受的平仓压力呈正相关关系。本文试图首次将股权质押、公司并购与盈余管理三者相结合,创新性地提出“平仓压力”这一量化指标,揭示了股权质押下公司通过并购进行排险的行为,补充了股权质押在公司并购方面的经济后果,也为公司并购动因方面的研究提供了新的视角,探究出股权质押-公司并购-盈余管理这一传导机制,希望能对以上三个领域的研究起到丰富作用。