PPP模式是近年来大热的一种新型运营模式,广泛的使用于基础设施建设过程中。政府和投资者（或项目公司）通过签订一份特许运营协议从而构成合作关系,共享设施以及共同分担风险。PPP模式目前在国际上得到了广泛的应用,改变了传统的政府投资建设以及管理的模式,目前我国也在大力的扶持各种PPP项目。在高速公路PPP项目中,如何将风险在政府和私人投资者合理的分担一直是研究的重点。PPP项目特许合约中对于政府担保的条款是必不可少的,政府担保的存在一定程度上影响着私人投资者的投资决策,并且直接或间接地改变着项目的价值。除此之外,大多数的高速公路在投标结束到实际开工建设之间均会存在较长时间的空闲期,而空闲期的长短将直接或间接地影响项目的现金流量,投资者的投资决策建立在项目净现值的基础上,因此在计算项目价值时必须考虑项目中可能存在的政府担保和延迟期权的价值。论文介绍了 PPP项目的定义,实际的操作模式等,并且对传统的项目价值评估方法进行总结,指出其存在不足,从而引出了现阶段研究普遍采用的实物期权价值评估的方法。实物期权的方法能够弥补传统方法的不足,在项目价值评估方面考虑管理上的柔性带来的价值。根据Trigeorgis提出的战略NPV思想,PPP项目的实际价值应该为原始的NPV与实物期权的和。因此,正文中分析了高速公路项目中普遍含有的实物期权为延迟期权、政府担保期权,利用二叉树的方法对这两种期权的价值进行计算。在分析政府担保价值和延迟期权价值的基础上,本文尝试建立完整的高速公路PPP项目价值评估过程以及投资评价过程。在后面的章节中使用应用研究进行详细的演示,通过改变期权参数求得投资的临界点,对投资者的投资提供指导建议。最后,对实物期权中计算的难点和不足进行说明,简要的叙述了下一步的研究工作方向。