巴菲特是目前二级市场投资领域最成功的投资家之一。依据价值投资理论,巴菲特帮助伯克希尔·哈撒韦在1965-2016年漫长的52间取得了显著优于美股市场的投资业绩。前人对巴菲特的投资理论进行了深入研究,但上述研究通常停留在定性研究。同时,不同历史时期,巴菲特的投资理论也在不断演进。本文意在通过实证研究的方式对巴菲特近年来的投资策略进行定量研究,研究其在2009-2016年8年间首次购买的45家上市公司股票在估值指标上呈现出的分布特点。我们计算了这45家上市公司的市盈率、市净率、PEG倍数和有形资产报酬率,并将其与美股市场总体进行对比。对比结果发现,巴菲特在选股时偏好低市盈率(P/E小于15)、高有形资产回报率(ROTCE大于10%)的上市公司股票。同时我们将上述选股策略应用于A股市场,发现在A股上选择市盈率处于第一四分位的上市公司无法获得超额收益,而选择市盈率处于第二四分位的上市公司可以获得显著优于市场整体的业绩表现。但是采用有形资产回报率作为选股指标却无法获得显著优于市场的业绩表现。