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在全球资源短缺与环境问题日益加剧的背景下,将环境、社会和公司治理(ESG)这几方面的因素纳入投资决策过程,以引导绿色经济活动的开展,成为当前企业与各级投资者的共识。在投资过程中,ESG相关信息的披露是前提条件,ESG评估则提供了评价和比较的方法。该体系通过识别企业在环境、社会责任、公司治理这三方面的风险,为上市公司的整体评估提供了一个全新的视角。ESG投资理念和评级体系起源于西方证券市场,已在许多国家被广泛应用。在中国市场也具有良好的发展前景。但由于中国证券市场成立时间相对较短,市场机制和企业评估体系还不完善,同时国内学者对于ESG的研究还相对缺乏,所以ESG投资在中国市场中还未形成主流。因此本文希望对A股市场中ESG评级作为投资指引的有效性,以及投资者情绪在这中间的作用进行研究。从投资者情绪的视角,对上市公司ESG评级状况对股票超额收益的影响进行实证分析。文中将对ESG评级、投资者情绪与股票收益等方面的国内外研究进行梳理,基于相关理论建立研究假设,并以2016-2019年A股市场的半年期数据进行实证分析。本文获得的主要结论有:ESG等级与股票超额收益之间呈正相关关系;获得ESG评级的上市公司,其超额收益高于未获得ESG评级的上市公司;在其他条件不变的情况下,投资者情绪越高,ESG等级对股票超额收益的正向促进作用越显著。总体说明ESG评级信息对股票超额收益有一定的解释能力,且投资者情绪在这个关系中起到正向的调节作用。基于研究结论,本文分为从投资者个体、金融机构及证券市场的角度提出如下政策建议:引导投资者进行投资决策时对ESG信息的利用;加强公司企业责任信息披露、鼓励公司提供与企业社会责任业绩和重要供应商和客户有关的信息、鼓励公司提高社会责任报告的质量等,以降低股市中的投资者情绪,完善中国股票市场制度,引导经济绿色健康发展。本文系统阐述相关研究结果,以期为相关工作者或研究人员提供借鉴和参考,具有一定的理论意义和实践意义。