根据现值理论，股票的价值由预期收益和市场利率决定。利率上升，股票价格下跌，利率下降，股票价格上涨，因此理论上利率和股价之间存在负相关关系。从我国股票市场的实际表现来看，股票价格似乎没有对利率调整做出明显的反应，给股票市场的投资实践带来一定的困惑。所以对我国利率调整与股价变动的关系进行研究具有较强的实际意义。
　　为了研究我国利率调整与股价变动的关系，本文首先对我国利率政策的演变过程进行了简单的回顾，并在理论方面对利率理论、利率与股票价格关系的理论模型及其影响机制进行了阐述。其次，在选取了自股票市场成立以来至2010年12月存款利率、上证综合指数和深圳成份股指数共26组数据的基础上，运用统计分析方法、事件分析法、实证分析法对利率调整与股价变动的关系进行了分析。根据统计结果显示，利率与股价同向变动与反向变动各占一半。另外，根据相关系数计算的结果，利率调整幅度与整前后若干期限股价指数日收益率以及累积收益率的50组相关系数中表现为负相关关系的约占74%，并且大多数相关系数绝对值较小，故可以认为利率调整与股价呈弱负相关关系，利率调整对股价影响不显著。
　　在分析结果的基础上，结合我国股票市场的发展实际，分析了利率调整与股价弱负相关的主要原因有我国股票市场低水平的发展现状、股价影响因素的复杂性、流动性影响抵消效应、货币政策影响抵消效应以及利率调整反应时滞。
　　最后，针对弱负相关的主要原因提出了相应的政策建议：加快利率市场化改革、发展和完善金融市场、完善货币政策在股市中的传导机制、进一步规范股市政策等。这对投资者如何理性把握利率预期、配置资产组合和防范投资风险，以及政府如何制定政策引导股票市场的健康发展有重要的意义。