石油作为一种重要的战略性资源,它既是重要的能源物资,又是必需的工业原料,被广泛地应用于工业、交通运输业及国防等方面,被誉为“黑色的金子”和“工业的血液”,并与各国经济发展息息相关。近年来,我国经济的高速发展导致对石油的依赖度逐年递增,国际油价面临需求量的急剧增加而大幅上涨,严重影响到我国的经济发展。随着我国资本市场的发展和国际化进程的加快,我国股市作为新兴发展中的股票市场,在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用,与我国经济发展息息相关。基于此,本文试图探讨国际油价波动对我国股票市场的影响,将国际石油期货价格指数与国内深圳股票市场中22个行业分类股价指数作为研究对象,对它们之间的关联性进行定量研究,在研究中,本文首先采用Granger因果关系检验,了解它们收益之间的传导关系。再采用较能符合金融资产特性的GARCH模型和GJR-GARCH模型来探讨国际油价波动与深圳行业分类股价指数波动的关联性,进一步了解哪些行业的股价指数会受到油价波动的影响。研究区间选自2001年7月2日到2007年7月20日,共1389笔日资料数据,得到实证结果如下:从收益影响来看,国际石油价格收益变化单向影响国内采掘行业股价指数收益的变化。从波动影响来看,国际石油价格的波动会不同程度地影响木材业、造纸业、医药业和传播业这4个行业的股价指数,其中对造纸业、医药业和传播业的影响显著程度大于对木材业的影响程度,并且均为负相关。