自2010年3月我国正式实施融资融券交易制度以来,融资融券标的股历经五次扩容,现如今A股市场中融资融券标的股已增加至1098只股票,融资融券对股票市场的影响也日益凸显。我国学者大多数的研究都是以市场整体为研究对象,通过探究融资融券余额与市场指数之间的关系分析融资融券对股票市场波动性的影响,但尚未得出一致性的结论,鲜有针对个股的研究。本文正是基于此背景,研究融资融券对个股股价的影响,一方面丰富有关融资融券对股价影响的研究成果,为真正发挥融资融券稳定市场的作用提供理论支持;另一方面准确揭示融资融券对于股市影响的真实效果,对监管部门风险控制的具体措施和决策上起到一定的指导作用,对发展和健全我国融资融券交易制度有重要的实践意义。本文从以下两个方面研究融资融券对个股股价的影响。一方面利用双重差分模型,以2014年9月22日第四批纳入融资融券交易体系的扩容股票作为研究对象,分析融资融券设立后对个股股价的影响,研究发现融资融券业务扩容标的股收益率在融资融券这一政策开通前后存在显著性的差异,融资融券业务这一政策开通对纳入扩容的标的股股价有着显著影响,表现为促进了股价上涨。另一方面将市场分为上涨和下跌两个阶段,个股分为价值股与成长股,分析了融资融券在不同市场状况下,对不同特质个股股价的影响,得出以下结论:(1)就整体而言,融资融券在上涨行情中,会促进标的股价的上涨;在下跌行情中,融资融券会加剧股价的下跌。(2)就不同特质个股而言,在股市上涨阶段,融资融券差额的增加对价值股股价的促进作用大于成长股;在股市下跌行情中,融资融券差额的减少会加剧股价的下跌,相对而言,对价值股的下跌影响程度相对成长股较小。(3)当融资融券差额占流通股比例过高时,融资融券则会抑制股价的上涨,价值股较成长股受到的抑制相对较小。最后本文提出消除融资融券失衡、提高标的股扩容门槛、建立融资融券标的股退出机制、健全市场信息披露等完善融资融券交易制度的政策建议。