随着资本市场的壮大,越来越多的企业将目光投向企业的价值创造上。以价值创造为目标导向的新型管理理念和管理模式-价值管理应运而生。如何衡量企业价值创造能力和寻找企业价值提升的途径成为理论界和实务界思考的热点问题。分析企业的价值创造能力,正确的认识企业的内在价值,进行合适的企业价值评估,对股东和投资者都十分重要。目前的企业价值评价体系大多数是建立在以权责发生制为会计核算基础的企业利润上,存在着容易被企业管理者操纵的特点。本文从会计的另一个计量基础-收付实现制出发,以自由现金流量作为企业价值创造能力评价的主要方法。与会计利润指标相比,自由现金流量具有较明显的优越性,能够在客观、公正的基础上,对企业当前的价值创造情况进行总结和评价,并对其未来的价值创造能力进行评估和预测。因此,能够将企业价值创造能力的评价分析建立在较为真实准确的基础上。 本文主要采用了理论和实践相结合的方法,在总结现有自由现金流量与企业价值评估理论的基础上,将基于自由现金流量的企业价值创造能力的评估分析方法应用于恒瑞医药公司价值创造能力的诊断分析。本文首先用SWOT分析方法分析了恒瑞医药公司集团的管理战略,然后从盈利质量、财务决策品质和投资报酬率等三个方面,对恒瑞医药公司的经营概况与绩效进行了分析,确认了恒瑞医药公司所处的行业良好且盈余质量较高；接着再通过预测恒瑞医药公司的未来自由现金流量,按照两阶段自由现金流量增长模型计算其合理价值。最后,本文对恒瑞医药公司的价值创造能力做出综合判断,分析影响其价值创造能力的可能因素,从而对恒瑞医药公司的未来经营管理策略提出了以增加现有资产产生的现金流、增加现金流的预期增长率、延长企业高速增长期的长度和优化融资决策和资本结构管理,进行适度的资本运作等方面的建议和改善对策。