证券公司是资本市场最重要的中介机构,2001年到2005年间,我国证券行业累积的风险逐步释放、爆发,前后共有近60家证券公司暴露出各种严重的问题。反思这场全面行业危机,我们亟需建立起一种证券行业的风险早期预警机制,以避免类似危机的再次发生。本文运用企业财务困境预测研究的相关研究成果,旨在构建我国证券公司风险预警模型。本文将证券公司财务困境界定为证券公司破产或被证券监管部门采取风险处置措施。在对我国证券公司业务特点和风险特点进行深入剖析的基础上,本文有针对性地设计了一系列变量指标,分别建立了多元判别模型和Logit模型。实证结果表明,在证券公司财务困境前一年,能够对证券公司财务困境进行有效预测的最重要的3个变量为净资本充足率、业务收入多元化指标和收入对二级资本市场依赖程度指标。本文研究还发现,由于金融风险具有突发性,因此短期风险预警模型相对中长期模型而言更具实际应用价值。本文的研究成果对证券监管部门、证券公司管理层、银行信贷部门和证券公司投资者等都有着积极的参考价值。