在全球经济一体化的背景下,跨国并购愈加频繁,为了扩大经营增强实力,很多公司都在探索如何成长为具有国际竞争力的跨国公司。由于全球资源型商品的紧缺以及不断增加的资源型商品需求,世界各国都高度重视海外资源的勘探与开发,资源型企业海外并购的案例也在逐年增加。从目前的状况看,资源型企业跨国并购日益增多,有的未达成交易,有的虽达成了交易但陷入困境,只有少数企业实现了预期目标。中金岭南并购澳大利亚PEM发生在2009年2月,是一个弱势企业收购强势企业的案例。中金岭南收购PEM已经过去了三年,并购后双方运行情况良好,其成功原因值得我们去探究。本文从中金岭南收购澳大利亚PEM公司的案例出发,对并购前的准备工作到并购的实施以及并购后的整合进行了详尽的分析。然后结合中金岭南并购PEM的案例对资源型企业海外并购的风险和策略进行了分析,总结了该案例的成功策略,为以后的资源型企业海外并购提供了参考。本文一共分为六章,各章主要内容如下：第一章：导论。主要分析了了本文的写作背景、研究目的和方法以及研究思路框架。本文采取了理论与实际相结合的方法阐述整个并购整合过程以及并购策略的总结,定性研究与定量研究相结合,结合图表力图增加本文的说服力。第二章：文献综述。由于国内外学者对于细化到资源型行业的跨国并购研究较少,所以本文主要借鉴了跨国并购的相关研究理论。国外部分主要包括国际市场进入模式比较、跨国并购的动因、跨国并购的风险以及跨国并购策略选择。我国跨国并购研究起步较晚,但随着我国经济全球化的深入,许多专家已投入到该课题的研究,研究成果主要包括跨国并购的动因、跨国并购的风险、中国企业在跨国并购中存在的问题以及中国企业并购策略这几个方面。第三章：企业并购的理论基础。该部分首先阐述了企业并购的基本理论,包括：资源型企业的概念、企业并购的概念、策略的定义。接下来总结了资源型企业海外并购模式,海外并购模式根据不同的标准有多种分类方法：①根据并购所涉及行业的方向性可以分为横向海外并购、纵向海外并购和混合海外并购,中金岭南收购澳大利亚PEM的案例按所涉及行业的方向划分属于横向海外并购；②从并购企业对被并购企业的态度方面可以划分为善意并购和恶意并购,中金岭南收购澳大利亚PEM案例按态度划分属于善意并购；③从并购双方是否直接接触这个角度,海外并购可划分为直接并购和间接并购,中金岭南收购澳大利亚PEM案例按是否直接接触划分属于间接并购；海外并购模式除了这三种分类方法以外还有很多别的分类方式,中金岭南收购澳大利亚PEM的案例按照并购金额支付手段的分类在本文第四章中会详细谈到。最后阐述了中国资源型企业海外并购浪潮,我国资源型企业海外并购浪潮可以分为三个阶段。1979年—2002年为第一阶段,此阶段我国资源型企业海外并购的数量不多,规模也较小,且参与并购的都是大型国有企业。2003年—2007年为第二阶段,随着我国经济的发展,国内企业实力的增强,以及国家“走出去”战略的支持,越来越多的企业开始尝试跨国并购,但在此期间并购的成功率较低。2008年至今为第三阶段,08年金融危机对世界经济冲击极大,对中国经济的影响却相对较小,伴随着人民币的升值,中国资源型企业开始大量加入并购的浪潮。第四章：中金岭南并购过程。首先分析了并购双方的背景。接着总结了中金岭南并购PEM的动因。这次并购主要出于三方面的考虑：第一是自然资源需求动因；第二是成本动因；第三是国际化动因。接下来本章分析了这次并购的过程及策略选择,并购中的每一步都体现了中金岭南的高超战略决策,包括：没有聘请中介独立实施并购、积极进行公关游说避免政治责问、选择现金支付策略、选择间接支付模式在香港设立全资子公司。最后,用图表的形式总结了此次跨国并购的交易流程和结果。第五章：并购后的整合。首先阐述了并购整合的理论；然后从定量的角度分析了中金岭南和PEM并购后的整合效果,根据中金岭南2008—2010年的财务数据分析中金岭南的盈利能力与经营发展能力,根据PEM2007—2010年的财务数据分析了PEM并购前后营业收入、净利润和每股收益的变化；最后从定性的角度分析了中金岭南和PEM在企业文化方面和品牌方面的整合效果。第六章：中金岭南海外并购的成功经验总结。这一章是全文的重点,首先简要介绍了国内外资源型企业跨国并购的现状和中国资源型企业海外并购的特点。然后分析了中国资源型企业海外并购所面临的普遍风险和特殊风险,普遍风险包括：战略决策失误、并购准备不充分、资金压力大、并购整合风险；特殊风险包括：政治风险、环保风险和安全性风险。接下来以中金岭南并购PEM这个案例为鉴,总结了中金岭南面对并购风险所采取的成功策略,普遍策略包括：①明确并购目的选择恰当时机,中金岭南此次跨国并购的目标十分明确即掌握高储蓄量的铅锌资源和实施国际化战略,时机的选择也至关重要,中金岭南在金融危机导致金属价格大幅下跌及澳元相对人民币贬值的2008年下半年迎来了难得的抄底澳洲资源的时机。②详细了解目标企业情况快速完成收购,中金岭南此次海外并购没有依靠任何中介机构,只派出了一支由10人组成的精干团队,完全凭借自身力量,对PEM公司的具体情况进行了详细的了解,快速是此次中金岭南并购PEM的特点,也是中金岭南并购成功的原因之一。③分析目标企业需求选择恰当的支付方式,PEM公司2008年大幅亏损,急需现金解决企业生存发展问题,中金岭南分析了目标企业的需求,坚持“现金收购”的模式,竞争对手的股票支付计划比中金岭南的实际支付价格要高很多,但最后PEM仍然选择了中金岭南,现金支付无疑是中金岭南成功收购的关键因素。④重视并购后的文化整合,中金岭南和PEM分别派出了部分管理人员和优秀员工到对方企业学习交流,与此同时保留了公司原有的中高层管理者,保持了PEM管理团队和员工队伍的稳定,避免了因为人事变动造成的企业动荡。资源型企业的特殊策略包括：①积极进行公关游说避免政治风险,对竞争对手CBH公司的申诉积极进行反申诉,对澳大利亚政府提出的质疑作出有力的回应。②重视环境问题与当地环保部门保持密切沟通,公司记录了所有与环境相关的事件和纠正措施,并经常就环境相关事宜向当地社区和环境保护局进行咨询,保持着良好的沟通与互动。③把安全生产列为公司的重要发展战略,董事会和管理层参与到定期的安全审核工作中,安全防御体系贯穿了领导班子到基层的整个组织结构。本文的贡献：目前对于细分到资源型企业海外并购的研究较少,且多数是在理论上进行研究,对实例的研究较少或较简略。本文选择了中金岭南并购PEM的案例,对并购的整个过程以及过程中所采取的策略进行了详细的分析,希望能够对我国今后资源型企业海外并购起到一定的借鉴作用。本文的不足：由于笔者的学识和能力有限,加上资料、时间、精力等因素的制约,使本文研究只能限于一定的范围和水平,还存在着许多有待于进一步研究的问题。比如资源型行业的相关数据资料没有细分到能源资源、矿产资源和金属资源,在第六章分析资源型企业并购的现状时以矿企为例做了分析,分析得不够全面,使研究结论的科学性受到了一定影响。