应收账款是企业开展营销活动和融资的重要手段和工具,在企业的日常经营活动中占据着重要地位。截止2018年底,我国工业类企业应收账款余额为14.3万亿元,比上年增长8.6%。1此外,从国家统计局公布的数据来看,应收账款占流动资产的比重也呈逐年增长的趋势。由此可见,应收账款在我国整个经济体系中愈发重要。近年来,随着“宏微观会计”研究范式的兴起,会计信息有用性研究从微观层面拓展到了宏观预测层面。与宏观统计数据相比,上市公司会计信息具有更强的及时性和准确性,能否利用会计信息对宏观经济预测的及时性和准确性进行改善成为了学者们关注的热点。已有研究证明,上市公司汇总盈余信息具有宏观预测价值,利用会计信息能够提高宏观预测精度,但对于盈余之外的会计信息的宏观预测价值研究较少。在此背景下,本文围绕上市公司应收账款信息是否具有宏观预测价值展开讨论,并进一步分析在不同货币政策和不同经济周期下,这一预测作用是否具有差异。本文的主要研究结论有:第一,上市公司汇总应收账款具有宏观经济预测价值,当期汇总应收账款越多,未来三期宏观经济增长速度显著下降。汇总应收账款加大预示着市场需求下降,预期现金流不确定性较高,风险规避的企业在此情况下会调整自身的生产和投资行为。具体的,当企业预期市场需求降低,会减少生产投入以降低库存;同时为了避免应收账款增长导致的现金流风险,企业会减少现金支付,进而减少投资。而企业生产和投资是拉动宏观经济增长的重要动力,所以上市公司应收账款增大预示着未来经济增速放缓。第二,上市公司汇总应收账款的宏观预测能力在不同货币政策和经济周期下存在差异。实施宽松的货币政策时,企业能够获取更多的银行信用来向客户提供商业信用,从而实现竞争性动机和经营性动机。经济下行压力较大时,市场需求进一步减少,企业更可能利用商业信用供给来抢占市场份额,此时企业的生产行为也会更加谨慎,所以在经济下行期上市公司汇总应收账款对GDP增长的预测能力强于经济上行期。第三,上市公司汇总应收账款预测宏观经济增长具有需求预期路径和投资路径。上市公司汇总应收账款包含企业对未来市场需求的预期,市场需求的变化会影响的生产投入决策,最终反映为社会整体投资减少。同时,应收账款的存在会加大企业预期现金流的不确定性,出于现金持有的预防性动机,企业投资减少。作为拉动GDP增长的重要动力,生产投入减少和投资减少都会造成经济增长速度放缓。本文的可能贡献有三点:首先,本文关注汇总应收账款的宏观经济预测价值,拓展了会计信息宏观预测价值的相关研究。其次,本文试图探究汇总应收账款预测宏观经济增长的内在逻辑,丰富了会计信息宏观预测价值的内涵和作用路径研究。最后,本文研究结果表明上市公司汇总应收账款信息具有宏观预测价值,为提高宏观经济预测的准确性和及时性提供了新的可供参考的信息。