传统的税收规避理论认为,企业避税活动可以降低税收成本,能提升企业价值;但基于避税代理观,现代企业两权分离,股东和管理者目标不一致,可能会加重委托代理冲突,同时避税会带来信息不对称的问题。根据现有的研究可得,信息不对称和委托代理问题是导致非效率投资的两个重要影响因素。基于此,本文首先以企业所得税的规避作为切入点探讨企业避税是否加剧企业非效率投资的影响研究。此外,根据已有文献,机构投资者作为外部监管机构,机构投资者自身的异质性发挥的治理作用有所不同,基于此,本文进一步研究机构投资者异质性如何影响企业避税和投资效率的。本文首先总结了企业避税、投资效率及机构投资者异质性治理作用的文献和相关理论,提出研究假设;其次,选取深沪市A股的上市公司2014-2017年的数据作为研究样本,对数据进行描述性分析,相关性分析与回归分析,最后得出本文结论。研究结果表明:(1)企业的避税程度与非效率投资正相关。且企业避税程度与投资过度正相关,与投资不足不相关。(2)相比于交易型机构投资者,稳定型机构投资者持股对企业避税与投资过度之间的关系发挥负向调节作用。(3)独立稳定型机构投资者持股对企业避税与投资过度之间的关系发挥负向调节作用;非独立稳定型机构投资者持股对企业避税与投资过度之间的关系没有发挥调节作用。