在“走出去”和“一带一路”的国家对外开放战略背景下，越来越多的中国企业将跨国并购作为国际化战略的重要选择，期望通过跨国并购这一对外直接投资方式快速进入外国市场，达成自身的发展目标和战略布局，即跨国并购已经成为我国对外直接投资的重要方式之一。然而，较高的跨国并购失败率和诸多失败案例也表明，实施跨国并购的企业面临着严峻的考验。因此，每一项跨国并购交易能否获得成功并有效地创造价值，关乎我国实施国际化战略企业的生存发展，也关乎着我国对外投资的质量水平和经济长期稳定发展。　　一直以来，对外贸易及对外直接投资理论大多从宏观层面上揭示了贸易和投资的动因及产生的结果，且都隐含了一个共同的假设——企业是同质性的，忽略了企业本身所具有的内部特性。21世纪初，以Melitz为代表的新-新贸易理论提出了企业异质性问题，分析了企业异质性与国际贸易和对外直接投资的关系。随后的研究也证明:企业具有异质性，最直接的表现是企业间生产率是存在差异的。企业异质性假设的出现打开了以往经济学研究中代表性企业的“黑箱”，使企业的内部特质得以融入到规范的经济分析之中，经济分析的结果得以具体到更具差异性的微观层面。　　来自发达国家和地区的跨国企业国际化经营证明了企业异质性与其跨国经营的紧密联系，同时，基于企业微观层面考察企业跨国直接投资行为成为目前国际研究的热点，但是现有研究存在一定的缺陷:一、以企业异质性分析框架为代表的新-新贸易理论是基于发达国家的对外投资行为展开理论与实证分析，缺乏对发展中国家跨国投资行为的深入研究。中国，作为后起的发展中国家，其跨国投资行为与发达国家对外直接投资在国际化进程与竞争优势上存在一定差异，相对于发达国家的企业，中国的境外投资企业可能并未拥有更高生产率的优势。二、基于对企业异质性的考察，主要集中于企业生产率的差异上，而事实上，企业进行跨国经营时，企业规模、运营成本等多方面都存在一定的差异，亟需更加深入且全面的分析和研究。　　与发达国家跨国公司相比，处于相对后发劣势的中国企业如何能够通过跨国并购实现价值创造是本文的核心关注点。基于异质性企业贸易理论的研究框架，本文聚焦于企业微观层面的内部特性，对如下问题进行深入研究:我国企业跨国并购的总体绩效水平如何？中国企业跨国并购绩效水平的影响因素有哪些？这些因素对我国企业跨国并购绩效影响的作用机制是什么？中国企业可以通过哪些渠道和路径提高跨国并购的完成率和成功率，并进而实现企业价值的创造？　　首先，关于跨国并购绩效问题的研究，本文建立了跨国并购绩效评价指标体系，并以沪、深两地2010年-2014年间成功完成跨国并购的上市公司为样本，使用数据包络分析法(DEA)模型中的Malmquist指数，对所选样本公司在并购的前一年、并购当年，以及并购后两年的绩效水平建立绩效评价模型，以对企业跨国并购前后的绩效均值作出比较，结果显示，在本文中国上市企业2010-2014年所选的142个跨国并购交易中，以跨国并购前一年为参照年，并购发生当年的效率达到0.836;并购发生第一年的效率值为0.927;并购发生第二年的效率值为1.123，三年效率均值为0.954。从结果可以看出并购当年和并购后两年的效率均值比并购前一年下降了4.6％。我国跨国并购整体上还未给企业带来绩效提升。但是从并购年开始观察，绩效水平呈现一个稳步提高的状态，并且并购之后的第二年我国企业开始出现正向财富效应。并购后第二年我国上市公司跨国并购绩效水平较未并购当年提升了12.3％，企业技术进步指数较未并购当年提升13.9％。　　其次，本文对企业异质性的内涵进行了拓展，认为企业异质性是一个可以区别与其他企业的，代表企业离散的或综合性质的变量，它既可以是企业某些特殊性的描述（离散的企业异质性），如生产率、规模、所有权结构、经营成本等;也可以是表现出来的综合能力的概括（综合的企业异质性），如跨国流动性能力等。　　针对离散的企业异质性权变因素对企业跨国并购绩效的影响作用的实证研究，主要从以下三方面展开:异质性企业影响因素（微观层面）、外部制度环境（宏观层面）以及跨国并购交易层面。其中异质性企业影响因素是本文的主要衡量变量，企业作为并购的主体参与者，企业异质性的存在使每个企业的内部资源状况存在差异，从而直接影响企业的跨国并购绩效。现有文献一般将企业异质性变量设置为企业生产率，从而易于得出如下结论:生产率越高的企业参与跨国并购的可能性就越高，就越容易覆盖高额的交易成本和整合成本，从而越容易参与跨国并购活动。上述结论更适于解释那些生产率高的大型跨国公司的国际化经营，而现实的情况是:中小企业已经日益成为国际化经营中最活跃的主体，中小企业参与国际化经营的数量远远超过了大型企业，但是在同一行业中中小企业在现有的生产率衡量中往往低于大企业，因此仅仅用生产率来代表的企业异质性难以充分解释所有企业的国际化经营，特别是中小企业的国际化经营。为了使异质性企业贸易理论能够更好的兼顾后发国家企业生产率存在较大差异的情况，本文将企业异质性的内涵由原有的生产率和企业规模两个变量拓展至企业规模、企业年龄、企业费用水平和企业成长性方面的异质性多个变量，并就这些变量对企业跨国并购绩效的影响进行了细致研究，所得结论着重强调了企业成长性的不同对企业跨国并购绩效的影响。　　同时在实证研究中辅以外部制度环境层面和跨国并购交易层面的影响因素，使实证研究的结论更加全面，实证结果也表明在宏观层面上并购目标国的制度环境越完备，对于我国收购方企业效益的正向激励作用就越明显。此外，目标国与我国的文化差异的确阻挠了我国企业跨国并购正向利益的获得，而在交易层面上，交易规模越大，对我国收购方企业的正向效益越明显。　　第三，针对综合的企业异质性，用案例研究的方法对我国进行战略资产寻求型和创造性资产寻求型跨国并购的企业样本的跨国并购绩效进行了对比研究，揭示了在综合企业异质性不同的企业间，应该如何进行对外直接投资方式的选择，结论验证了如下结果:针对在跨国并购中可流动性能力（拥有核心技术等）强的企业，生产率高的企业适合选择绿地投资，生产率低的企业适合选择跨国并购;而在不可流动能力（如管理经验，营销渠道等）上，生产率高的企业适合选择跨国并购，而生产率低的企业应该选择绿地投资，案例研究得出的结果能够有效地助力我国企业审慎地选择跨国并购的投资方式。　　本文将企业异质性贸易理论引入对我国企业跨国并购绩效及影响因素的研究当中，在理论上，本文认为企业异质性具有动态性、有效性和学习性的特点，不仅与企业生产率、生产规模相关，还与企业的成长性密切相关，也与企业自身综合的跨国流动能力息息相关，从而我国企业更应该在生产率、成长性、动态能力、网络化能力等方面加大建设力度，并通过感知-获取-转换三种方式实现我国企业跨国并购的价值创造。为进一步验证上述结论，第六章着重探讨了“一带一路”倡议下，我国企业跨国并购的发展现状、存在的问题及如何通过感知-获取-转换的三种方式实践新时代对外投资战略部署下企业跨国并购应予实施的对策建议。本文的研究结果对于我国企业跨国并购个案分析和对“一带一路”倡议下的跨国并购趋势分析都具有明确的实践指导意义。