投资者进行股票定价主要依据企业提供的会计信息,因而基于公开会计信息的市场效率研究成为了资本市场效率研究的重要组成部分。这其中最为代表性的就是Sloan提出的“应计异象”。近年来,对应计异象的研究主要集中于成长性、投资者有限注意、机构持股、分析师预测等对应计异象的影响,却鲜少涉及宏观经济政策对应计异象的影响。宏观经济政策作为企业的外部经济坏境,其变动能够影响企业对未来前景的判断,进而影响企业具体的行为。论文通过考察宏观经济政策变化带来的会计信息质量变化以及投资者对预期前景判断的影响,研究财政政策这个宏观经济政策如何影响企业会计信息质量以及投资者预期判断,进而影响投资者定价。因此,对财政政策与应计异象进行深入研究,将宏观经济政策与企业微观行为结合,对理解政策传导的有效性以及资本市场效率有重要的意义。论文选取2007年至2016年间中国A股上市公司数据,主要研究财政政策对企业应计异象的影响以及会计信息可比性在财政政策与应计异象之间发挥的作用。研究结果表明:(1)在财政紧缩政策下,投资者表现出过度谨慎,对应计作出偏低的定价。(2)在财政紧缩政策下,提高会计信息可比性可以使投资者作出更加正确的定价。