证券市场的微观结构研究围绕的中心就是价格形成。中国证券市场是新兴市场的典型代表之一，与发达国家证券市场有较明显的差距，目前该领域的研究尚不全面，还有很多需要深入研究的角度。　　国内证券市场的发展自沪深证券交易所成立后跨入一个新纪元，主要表现在交易规则的修订，交易系统的改进，交易金额的增多和上市公司数量的扩充等诸多方面。但从客观条件上考虑，国内市场存在时间较短，运行不够规范，政策干预较多，因而会出现股价剧烈波动等异常现象，市场透明度和交易效率等问题亟待解决。此外，投资者盲目操作，常常招致不堪的后果。这就从客观上要求我们在研究成熟证券市场运作机制的基础上，提出提高国内证券市场运行效率的有效措施。　　本文首先阐述了股价波动研究的相关理论，然后分析了中国证券市场各方面的具体情况，接着通过实证研究探讨了交易机制对股价的影响，随后进一步分析了开盘幅度对收益率的影响，并利用量比、收益率等一系列指标进行统计和分析，在此基础上阐述了股票低开、高开对其日内收益率的影响，结合量价两方面因素分析实证过程与结果，为投资者提出了实用的投资建议，也为市场提供了提高交易效率的可行方法。