近年来,我国的证券投资基金飞速发展,已经成为我国证券市场上重要的机构投资者,在我国的金融市场和证券市场中发挥着日益重要的作用。国内外的学者对于证券投资基金的研究也越来越重视,研究基金的投资行为,可以有助于了解基金在证券市场上究竟发挥何种作用。　　 本文以2005年至2009年我国证券市场上的非货币市场基金为研究对象,从基金的投资行为特征着手进行研究,重点对基金的羊群效应和反馈交易策略进行了实证研究,并进而研究了基金投资行为对股票收益率及波动性的影响。研究表明,研究期间内,我国证券市场上的证券投资基金表现出一定的羊群效应以及较明显的正反馈交易策略,基金持股比例的变动与当期及下期股票的收益率之间存在较显著的正相关性,基金持股比例的变动与当期股票的波动率之间存在较显著的负相关性。　　 整体来看,在我国的股票市场上,被证券投资基金买入的股票相比被证券投资基金卖出的股票在短期内有着较高的收益率,证券投资基金对于股票价格的稳定性发挥了一定的作用,但是我国的证券投资基金仍然存在着投资风格模糊、投资理念表现不突出、短期投机倾向较为明显等问题。