上市公司跨国并购影响因素的实证研究

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伴随着经济的全球化和竞争的国际化发展,中国要想繁荣富强,要不遗余力的致力于在全球化的价值链上进行整合运作。越来越多的中国企业已经认识到国际化不再是只用最优惠的政策吸引外资企业来中国并购中资企业,而是有着优势的企业应该走出国门,通过跨国并购国外的优秀企业来提升我国企业的国际化与全球化水平。我国应该鼓励有实力的企业主动寻找和全球合作的机会,同时我们也清醒地认识到,我国企业的跨国并购,不但面临着高昂的制度成本,还面临着管理能力、运营技术和经验缺乏的问题。因此,我国企业一方面应当积极面对挑战,制定长期战略发展规划;同时也要审慎行事,高度重视跨国并购所带来的巨大风险。鉴于跨国并购活动在全球范围的快速发展,现阶段迫切需要对该领域中出现的新现象和新问题做出理论上的解释,以此来做实践中的指导。关于跨国并购的影响因素,以前的专家学者们主要研究了宏、微观因素对跨国并购的影响。在学者专家研究的基础上,本论文分析了我国企业跨国并购的背景与意义,阐述了国内、外关于跨国并购和跨国并购影响因素的文献理论,论述了我国跨国并购的历程与特点,在基于企业并购理论、交易成本理论、产业组织理论、组织学习理论的基础上,以2010年~2013年间我国上市公司所发生的跨国并购为研究对象,构建模型并通过线性回归分析,检验了企业成长率、企业多元化战略、协同效应、企业规模、研发投入比例、并购方式和国际化并购经验等7个因素对我国企业跨国并购的影响。结果表明,企业成长率、协同效应、并购方式和国际化并购经验对企业选择跨国并购有着显著的正相关关系,企业规模、企业多元化战略PDIV和研发投入比例与原假设相违背。这说明当企业的成长能力越强、企业获得的协同效应越大、并购方式越趋向于横向并购、国际化并购经验越丰富,企业就会越偏好于跨国并购活动,并且越容易取得成功。近年来,我国的理论研究中主要是以影响跨国并购绩效的指标因素作为对象来研究的,本论文的不同之处在于选取了是否影响我国上市公司发生跨国并购的因素来作为研究对象的,对我国上市公司的战略发展有很大的现实意义。跨国并购本身是作为一个动态过程而存在的,在不同阶段会因为不同的因素对并购活动产生影响,本文主要是针对上市公司跨国并购案成败这一最初阶段的因素来进行分析和研究,区别于以往学者们主要在研究绩效影响因素。加之本文采用计量经济学上的回归方法,在spss统计分析软件的检测下,结果会更加客观具有说服力。
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