【摘 要】
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2018年我国供给侧结构性改革取得新进展,宏观杠杆率在连续七年增长的情况下首次出现下降趋势,但总体杠杆率仍保持在较高水平上。不断攀升的高杠杆不仅影响金融系统稳定,也制约经济运行效率,因此本文提出利用技术创新,稳定经济增长速度,进而优化我国宏观杠杆率。论文总结回顾了国内外有关技术创新对宏观杠杆率影响的研究现状,通过经济增长搭建起技术创新对宏观杠杆率的影响机理,进而构建出技术创新对影响杠杆率的数理模型
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2018年我国供给侧结构性改革取得新进展,宏观杠杆率在连续七年增长的情况下首次出现下降趋势,但总体杠杆率仍保持在较高水平上。不断攀升的高杠杆不仅影响金融系统稳定,也制约经济运行效率,因此本文提出利用技术创新,稳定经济增长速度,进而优化我国宏观杠杆率。论文总结回顾了国内外有关技术创新对宏观杠杆率影响的研究现状,通过经济增长搭建起技术创新对宏观杠杆率的影响机理,进而构建出技术创新对影响杠杆率的数理模型。同时,本文根据国内外学者的研究现状、结合各技术创新指标对经济增长影响的重要程度、以及考虑到数据的可得性,选定技术创新评价指标,并利用2001-2018年我国宏观经济数据,运用系统GMM方法,结合技术创新与滞后一期杠杆率的交乘项,验证技术创新对我国宏观杠杆率的影响效果。结果表明:技术创新可以明显降低我国宏观杠杆率,且不同技术创新指标对降低杠杆率的效果不同。增加R&D经费投入比重的去杠杆效果最佳,增加R&D人员全时当量的去杠杆效果次之,增加专利申请受理数量在短期内的去杠杆效果最不明显。最后为验证结论的正确性,本文结合2019年供给侧结构性改革新政策,以及当前技术创新政策实施情况,对我国2020年、2035年与2050年技术创新优化宏观杠杆率的能力进行预测。结果表明:增加R&D人员投入、R&D经费投入比重与专利申请受理数量都对宏观经济去杠杆做出一定贡献,但各技术创新指标去杠杆效果不同。增加R&D人员全时当量投入在2035年去杠杆效果达到最优;增加R&D经费投入比重在2020年去杠杆效果达到最优;而增加专利申请受理数量去杠杆效果在2050年达到最优。最后根据政策模拟结果,为我国宏观经济去杠杆提出新的政策建议。
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