近年来,我国市场竞争日趋激烈,民营企业想要扩大规模并提升自身的行业地位就需要足够的资金和信息支持,越来越多的民营企业选择上市进入资本市场去获取更多的资源。随着我国制造业的发展以及轻量化的不断推进,市场对铝的需求覆盖面越来越广,需求量急剧增加,天山铝业作为全国排名前列的铝企业,为了自身发展选择抓住机遇进入资本市场。但基于我国供给侧改革政策的不断推进和铝企业的特殊性,在环保方面存在的问题会使铝企业陷入IPO审核不通过的困境,因此天山铝业选择通过借壳上市这一途径来实现其上市的目的,以增强自身的综合实力。本文以天山铝业借壳上市案例为研究对象,首先,明确案例的研究背景和研究意义,采用文献研究法对国内外关于借壳上市的动因和绩效两方面的研究文献进行整理和梳理,界定借壳相关的理论和概念,为本次案例的研究提供理论依据。随后,介绍本次借壳上市的交易方案和天山铝业上市历程,深入研究其借壳上市的动因。采用事件研究法对壳公司的短期市场反应进行分析,运用比率分析法对企业借壳上市前后的财务指标进行财务绩效分析,利用EVA体系对企业价值进行分析,在非财务绩效方面,分析了企业借壳上市后的融资渠道、公司治理结构和研发投入的变化,最后得出结论,并在此次案例中得到启示,为同行业中其他有借壳意愿的企业提供参考。在对天山铝业借壳上市的案例分析后可知,天山铝业选择借壳上市的内部动因是IPO上市受阻、想要提高知名度以及拓宽融资渠道,外部动因是行业竞争加剧、壳公司寻求转型以及国家政策扶持制造业和轻量化的间接推动。在分析天山铝业借壳上市前后绩效后得出结论,借壳行为对壳公司的短期市场反应起着正向的效应,在财务绩效方面,除营运能力外,其三项能力均有不同程度的提升,天山铝业的企业价值也有相应的增加,在非财务绩效方面,企业的融资渠道得以拓宽,公司治理结构得到改善,研发投入有相应的增加。总体而言,选择借壳上市对天山铝业产生了积极的影响,在整个上市过程中,其在上市方式、壳公司和借壳模式方面的合理选择以及对借壳后的资源整合的注重,值得同行业其他企业借鉴。