股利政策作为上市公司三大财务活动(投资、融资和股利分配)之一,是现代公司财务政策的一项核心内容,也是财务经济学中一个重要的研究方面。对于“股利之谜”这个经济学研究的焦点,西方学术界已经进行了将近50年的研究,在不同的角度虽然得到了很大的进展,但现有的各种理论都还存在一定程度的缺陷。比较来说,西方学术界对于股利政策方面的研究已经相对成熟。尽管我国的证券市场还是一个新兴的市场,但随着证券市场的快速发展,我国上市公司的股利分配情况也日益引起各界的广泛关注,与此同时,关于中国的股利理论研究也从无到有,逐渐成为学术界的一个热门话题。上市公司股利政策的影响因素众多,不管是企业内部的因素,包括自身盈利能力、负债能力、资产流动性等等,还是企业外部的因素,包括相关的法律法规等等。关于上市公司股利政策的影响因素的研究,国内外学者都已经开展了很多,并且日趋成熟。但是关于税收如何影响上市公司股利政策方面的研究,虽然国外的学者展开的比较多,但是在我国国内,这方面的研究却依然显得单薄。本文从所得税的角度出发,借鉴国内外的研究方法,利用A股上市公司的财务数据来重点探讨所得税对我国上市公司股利政策的影响。现阶段有关税收对上市公司股利政策的影响研究多数着眼于个人所得税,也就是侧重股利税的角度来进行研究,主要通过单因素资本资产定价模型来分析股票收益率与股利收益率之间的关系,以此来证实股利所得税效应问题。本文对个人所得税影响上市公司股利政策的研究也借鉴了这样的研究方式,但考虑到上市公司诸多的影响因素,使用了多因素的税后资本资产定价模型来进行股利税收效应的验证。在建立该模型的时候,本文将股票超额收益率作为因变量,超额股利收益率作为自变量,考虑到我国证券市场的实际,除了股票的系统风险之外,还存在着其他不可忽视的风险因素,因此将系统性风险系数β值、公司规模和账面市值比作为控制变量;为了控制股利的信号传递作用,研究中采用了月份作为研究期间。在研究个人所得税对股利政策的影响的同时,本文也展开了企业所得税影响股利政策的研究。在建立多元线性回归模型的时候,将上市公司的股利支付率作为因变量,实际所得税税率作为自变量,同时采用每股净资产、资产负债率、每股现金净流量及营业收入增长率作为控制变量,以此来研究企业所得税对股利政策的影响。结合对相关股利政策理论的阐述,以相关法律法规为依据,本文采用描述性统计、回归分析等研究方式,通过对相关影响因素进行系统分析发现:超额股利收益率与股票的超额收益率呈现显著正相关,也就是说股息红利所得税的存在会使得投资者要求更高的投资回报率从而抑制公司股利的发放,而企业所得税率与公司的股利支付率成正相关关系。除此之外,上市公司的盈利能力、公司规模、账面市值比、流动能力、成长能力及各方面的表现也会不同程度地影响股利政策的制定。最后,根据以上结论对我国所得税政策提出相关的改进建议。