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本文研究的主题是中国上市公司的股权结构、二级市场的投机氛围和新股上市IPO抑价之间的关系。通过建立理论模型表明，在目前中国一级市场定价机制和二级市场的投资者状况的背景下，上市公司非流通股(限售股)所占比例过高是构成IPO抑价畸高的重要原因。在实证检验上，本文采用了从1993年到2007年以来的新股上市数据对该论断进行了实证检验，结果发现模型的结论是符合中国上市公司的实际情形的。此外，计量检验还表明在股权分置改革完成以后，A股市场的IPO抑价有所降低。