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本文系统地阐述了资本资产定价模型，特别是消费资本资产定价模型的主要理论研究和实证研究成果，分析了消费资本资产定价模型的推导过程，并在此基础上，通过构造最大相关度组合，建立消费资本资产定价模型的实证分析模型。本文选取了上海证券市场2000年以前上市的438只股票62个月的月度数据，对消费资本资产定价模型进行实证分析，同时用传统资本资产定价模型进行了回归，比较了消费资本资产定价模型和传统资本资产定价模型的实证结果。针对实证分析中影响消费Beta系数的一些因素，文章对最大相关度组合进行了调整和优化，考虑了资产配置和消费周期性变化问题，并利用改进后的最大相关度组合进行了消费资本资产定价模型的回归分析，得到了比较令人满意的结论。