1962年,美国政府在二战后首次向外国公共机构公开发行国债。由于美国国债具有流动性强、风险低、收益高等特点,所以各国都将本国的一部分外汇储备投资于美国国债。日本作为美国国债的重要持有者,在1999年-2008年间对美国国债的持有量一直是世界第一位。本文以日本对美国国债持有量为研究对象,并采用与中国对美国国债持有量对比分析的方法对中国现阶段大量持有美国国债所出现的问题进行了研究。首先,对购买力平价和投资组合这两个购买外国国债的理论进行了分析和实际应用上的研究。其次,对美国国债市场的国债种类和美国国债的持有者进行了简单的介绍,并对美国国债对外开放的历程进行了阐述。第三,以美国国债市场的重要参与者日本为研究对象,对日本持有美国国债的变化及其特点进行了总结。第四,对影响日本持有美国国债的政治和经济因素进行了分析。最后,通过对中国持有美国国债发展历程的研究,总结日本的经验与教训,对中国持有美国国债提出了具体的建议。