股价的信息含量是影响资本市场资源配置效率的关键因素。股价同步性是衡量股价信息含量的主要指标,表明了在某一时间段内公司股价同时上涨或下跌的现象。与发达国家相比,我国资本市场中股价的“同涨共跌”现象比较严重,股价信息含量位居世界倒数第一,导致公司股价中包含了大量的噪音,降低了股价中公司层面信息的含量,严重影响资本市场引导资源配置的有效性,且在不同程度上损害了中小投资者的利益。机构投资者制度应运而生,作为市场参与者,机构投资者拥有一定的专业技能和资金优势,其对股价同步性的影响如何?在提高上市公司信息质量与保护投资者合法权益方面,媒体作为外部治理机制越来越发挥着不容忽视的作用,媒体的关注能否真正改善资本市场的信息环境?媒体对股价同步性影响如何?媒体对机构投资者与股价同步性之间的关系发挥着怎样的调节作用?本文将针对以上问题展开研究。本文结合规范与实证研究两种方法,首先对国内外关于媒体关注、机构投资者、股价同步性相关的文献进行了回顾,在此基础上,基于信息经济学理论、行为金融理论、信息不对称理论分析了机构投资者对股价同步性的影响机理并提出研究假设,实证检验了机构投资者对股价同步性的影响,基于声誉理论、信息不对称理论分析了媒体关注对股价同步性的影响机理并提出研究假设,实证检验了媒体关注对股价同步性的影响。研究结果:机构投资者持股比例的增加和媒体关注度的提高均能够显著降低股价同步性;相对于灰色机构投资者,独立机构投资者对股价同步性的降低作用更显著;加入媒体关注变量后,机构投资者与股价同步性的关系显著为正,表明机构投资者与媒体关注对股价同步性的作用表现为替代关系,媒体关注程度的增加会削弱机构投资者对股价同步性的负向作用。由此得到启示:在我国资本市场上,股价同步性负向地反映股票市场信息效率。一方面,应完善证券市场相关制度,促进机构投资者的多元发展及其自身专业素质的提高;另一方面,应完善媒体管理制度,规范媒体报道行为,进而降低股价同步性。