利率期限结构是金融研究中最为重要的课题之一,并已成为金融领域风险管理、资产定价和货币政策制定的基准。随着我国利率市场化进程的深化和金融资本市场的急速发展,利率期限结构研究的重要性日益显著。研究分析我国国债利率期限结构的特点和发展趋势,并建立符合其发展趋势的利率期限结构,具有非常重大的理论意义和现实指导意义。现代利率期限结构研究主要包含静态、动态、混合以及宏观金融模型。由于模型参数较少,预测能力较强,且与宏观经济变量相关性较为紧密等优点,Diebold and Li于2006年在Nelson-Siegel模型基础上提出的动态Nelson-Siegel模型(DNS),目前已得到学术界的认可,并在实践中得到了广泛的应用。本文主要运用定量分析与实证研究相结合的研究方法对中国当前的国债利率期限结构进行了较为系统的研究。本文首先阐述国内外相关利率期限结构的相关理论,对基本模型和实现方法进行论述,着重分析动态扩展Nelson-Siegel模型(DGNS)和动态NS模型以及相应的状态空间方程和因子经济含义。在实证分析方面,本文通过对银行间市场国债利率数据的分析研究,实证拟合分析了包括具体形态、期限结构因子等利率期限结构的静态和动态特征。通过对DNS模型和DGNS模型的实证数据的比较分析,充分证明了两模型都有足够的解释能力来拟合及预测中国国债利率期限结构数据,也证明DGNS模型在短期和长期上拟合效果优于DNS模型,而在样本外预测短期内相对更准确。最后本文对获得的利率期限结构因子与宏观经济数据建立VECM模型进行宏观金融模型分析,深入分析了彼此的关联和影响,并获得了宏观经济变量与利率期限结构因子的协整关系,为学者进行后续宏观金融分析提供了参考。